Дивергенция в экономическом росте США и еврозоны во втором квартале оказалась самой широкой с 2014

Если европейская экономика продолжить ползать как черепаха, то ЕЦБ не станет торопиться с изъятием монетарного стимула. По итогам второго квартала ВВП еврозоны замедлился до 0,3% кв/кв, что стало худшей динамикой за последние два года. По отношению к апрелю-июню 2017 экономика выросла на 1,4%, а ее дивергенция с американским аналогом (+4,1%) оказалась самой широкой с 2014. Разные скорости роста ВВП расширяют дифференциал процентных ставок, способствуют переливу капитала из Старого в Новый свет и обеспечивают комфортную жизнь «медведям» по EUR/USD. Проблема в том, что прошлые успехи не являются их гарантией в будущем. 

Дивергенция в экономическом росте

Источник: Wall Street Journal.

JP Morgan считает, что большая часть позитива уже заложена в котировках долларовых пар, в то время как постепенное улучшение состояния экономики еврозоны позволит EUR/USD подняться к отметкам 1,2 и 1,25 к концу 2018 и к середине 2019.  Toronto-Dominion Bank верит, что восстановление мировой экономики вернет на рынок идею нормализации денежно-кредитной политики центробанками-конкурентами ФРС и станет непреодолимой преградой на пути индекса USD на север. Wells Fargo прогнозирует, что замедление американского ВВП вынудит ФРС сбросить скорость повышения ставки по федеральным фондам, что нанесет удар по доллару. Morgan Stanley кивает на чрезмерно раздутые спекулятивные нетто-лонги по гринбеку и на недовольство Дональда Трампа его укреплением. 

Спесь с «быков» по EUR/USD сбило ускорение американского индекса расходов на личное потребление до 2,2% г/г в июне. Базовый PCE вырос на 1,9%, то бишь находится в непосредственной близости от таргета ФРС. 

Динамика американской инфляции
 
Источник: Bloomberg.

Учитывая разгон ВВП и пребывание безработицы вблизи минимальных отметок за несколько десятков лет можно предположить, что инфляция и дальше продолжит набирать обороты. Вопрос в том, как долго Федеральный резерв будет терпеть ее шалости? Срочный рынок выдает 68%-ю вероятность четырех повышений ставки по федеральным фондам в 2018. То есть этот фактор практически уже учтен в котировках долларовых пар. А вот сможет ли американская экономика удержать взятую во втором квартале планку? 

Что касается евро, то и здесь существуют определенные опасения относительно способности ВВП еврозоны разогнаться во второй половине текущего года. ЕЦБ ожидал, что это произойдет в апреле-июне и обосновывал слабый старт временными факторами: плохой погодой, эпидемией гриппа, забастовками немецких рабочих. Сейчас в качестве причин потери импульса фигурируют торговые споры, крепкий евро, изъятие монетарного стимула и политический кризис в Италии. Два последних продолжат работать и в июле-сентябре. В частности, в начале лета Рим будет принимать проект бюджета, который может не понравиться инвесторам. 

Краткосрочно все внимание рынков приковано к заседанию ФРС и релизу данных по американской занятости за июнь. Для продолжения ралли «быкам» по EUR/USD необходимо взять штурмом сопротивление на 1,1745. Ближайшую важную поддержку следует искать вблизи 1,1595.  

Понравилась моя статья? Поделись ей в соцсетях, это лучшее спасибо :)

Задавайте мне вопросы и комментируйте материал ниже. С удовольствием отвечу и дам необходимые пояснения.

Полезные ссылки:

  • Торговлю с проверенным брокером рекомендую попробовать тут. Система позволяет торговать самостоятельно или копировать сделки успешных трейдеров со всего мира.
  • Чат трейдеров в телеграм: http://t.me/marketanalysischat. Делимся сигналами и опытом.
  • Канал в телеграм с отличной аналитикой, форекс обзорами, обучающими статьями и прочими полезностями для трейдеров: http://t.me/liteforex

График цены EURUSD в реальном времени

Доллар переключает скорость

Содержание данной статьи является исключительно частным мнением автора и может не совпадать с официальной позицией LiteForex. Материалы, публикуемые на данной странице, предоставлены исключительно в информационных целях и не могут рассматриваться как инвестиционный совет или консультация для целей Директивы 2004/39 /EC.

Появились вопросы к автору? Вы можете обсудить их в комментариях .
Начать торговлю
Мы в социальных сетях
Live-Чат
Оставить отзыв