До стабилизации политической ситуации в Италии рассчитывать на рост EUR/USD преждевременно

У страха глаза велики. Людям свойственно переоценивать последствия тех или иных событий. Нужно признать, что я, напротив, недооценил масштабов итальянского политического кризиса. Расширение дифференциала доходности местных 10-летних бондов с немецкими аналогами с 2,4% до 2,7% стало катализатором пике EUR/USD. Масла в огонь подлило замедление европейской базовой инфляции до 0,9%. Несмотря на разгон потребительских цен на 2,1%, основным его драйвером стал рост стоимости энергоносителей на 9,5% г/г, в то время как внутренний спрос в еврозоне все еще дремлет. 

Станет ли вмешиваться президент Маттарелла в деятельность правительства? Уйдет ли министр финансов Джузеппе Триа в отставку? Пересмотрят ли S&P Global Investors и Moody's рейтинги Италии? Вопросов предостаточно, чтобы создавать на рынке нервозность и заставлять нерезидентов бежать из ценных бумаг республики. Наиболее острым из них является, не перебросится ли итальянская зараза на другие страны еврозоны? Не захотят ли Греция, Португалия и остальные поставить в центр угла экономический рост, а не политику фискальной консолидации? Если это произойдет, то на повестке для вновь возникнет тема жизнеспособности евро. 

Политический кризис в Италии – далеко не единственный «медвежий» драйвер EUR/USD. Срочный рынок выдает лишь 5%-й шанс, что ФРС повысит ставку 4 раза в 2019. Если американская инфляция продолжит разгоняться, безработица падать, а ВВП радовать глаз, то Федрезерв будет вынужден прибегнуть к агрессивному ужесточению денежно-кредитной политики. Можно ли говорить, что этот фактор уже учтен в курсе доллара США и не будет оказывать ему поддержки? ЕЦБ же, напротив, будет всячески сдерживать наступательный пыл «быков» по евро, оттягивая сроки старта нормализации. И причины нужно искать не только в вялой базовой инфляции. Профицит счета текущих операций еврозоны растет как на дрожжах, создавая повышательное давление на единую европейскую валюту. Политика дешевых денег является единственным способом ослабить ее и одновременно позволить экспортерам дышать полной грудью.

Динамика EUR/USD и счета текущих операций еврозоны

Источник: Bloomberg. 

Нельзя сказать, что у гринбека все хорошо. Невзирая на 5%-й рост индекса USD во втором квартале, доля доллара США в золотовалютных резервах центробанков снизилась с 62,5% до 62,3%. Это девятое за последние 10 кварталов уменьшение показателя, и процесс может пойти быстрее, так как просвета в облаках торговых войн не видно, а политика протекционизма Дональда Трампа заставляет другие страны диверсифицировать резервы в пользу других валют.

Динамика доли доллара США в золотовалютных резервах

Источник: Bloomberg.

Как и предполагалось, первый штурм области $1,156-1,159 оказался неудачным, однако говорить, что евро нащупал дно было преждевременно. Пожар на рынках Италии не потушен, а базовая инфляция в еврозоне оставляет желать лучшего. Борьба продолжается, однако если «медведям» по EUR/USD удастся прорвать поддержку на 1,1525-1,153, риски продолжения пике в направлении 1,1415 и 1,136 возрастут. 


Поделитесь статьей в соцсетях и оставляйте комментарии ниже, это лучшее спасибо :)

Чтобы не пропустить мои статьи, подписывайтесь в форме ниже на блог трейдеров, и вы будете получать на почту рассылку по новинкам в блоге трейдеров.

Задавайте мне вопросы и комментируйте материал ниже. С удовольствием отвечу и дам необходимые пояснения.

Полезные ссылки:

  • Торговлю на проф. торговой платформе рекомендую попробовать тут. Система позволяет торговать самостоятельно или копировать сделки успешных трейдеров со всего мира.
  • Чат трейдеров в телеграм: http://t.me/marketanalysischat. Делимся сигналами и опытом.
  • Канал в телеграм с отличной аналитикой, форекс обзорами, обучающими статьями и прочими полезностями для трейдеров: http://t.me/liteforex

График цены EURUSD в реальном времени

Евро сгубила политика

Содержание данной статьи является исключительно частным мнением автора и может не совпадать с официальной позицией LiteForex. Материалы, публикуемые на данной странице, предоставлены исключительно в информационных целях и не могут рассматриваться как инвестиционный совет или консультация для целей Директивы 2004/39 /EC.

Появились вопросы к автору? Вы можете обсудить их в комментариях .
Начать торговлю
Мы в социальных сетях
Live-Чат
Оставить отзыв