Формируем позиции по валютам G10 в зависимости от изменений в монетарной политике

На валютном рынке постоянно возникают новые драйверы курсообразования. То Brexit, то налоговая реформа в США, то торговые войны, то итальянский кризис… Но дивергенция в денежно-кредитной политике центробанков работает всегда. Если один из них собирается повышать ставки, а второй, напротив, намерен придерживаться монетарной экспансии, то у carry трейдеров возникает прекрасная возможность сыграть на разнице доходности облигаций двух стран. Важное значение имеет стадия экономического цикла. Например, Штаты находятся вблизи его окончания, поэтому слухи о повышении ставки по федеральным фондам меньше волнуют инвесторов, чем, например, завершение европейского QE. 

Bloomberg на основании данных от центробанков и опросов экспертов разработал карту изменений в денежно-кредитной политике в 2018-2019.  На мой взгляд, она при прочих равных условиях позволит сформировать конкурентоспособный валютный портфель на третий-четвертый кварталы текущего года. 

Карта изменений в монетарной политике центробанков

Источник: Bloomberg.

Красным цветом (монетарная рестрикция) промаркированы 9 из 10 валют G10. Исключением стала лишь японская иена, где неспособность инфляции достигнуть таргета в 2% заставляет BoJ на полную катушку использовать политику дешевых денег. 

Если отталкиваться от фактора завершения экономического цикла в США, то уже в октябре-декабре благодаря восстановлению мировой экономики в июле-сентябре, индекс USD может вернуться к нисходящему тренду. При этом эксперты Bloomberg ожидают, что некоторые центробанки-эмитенты валют G10 будут повышать ставки уже в 2018. 

Прогнозы изменения ставок в 2018-2019
 
Источник: Bloomberg.

Речь идет о Канаде, Норвегии, Швеции, Британии и США. При этом BoC и ФРС, вероятнее всего, прибегнут к монетарной рестрикции дважды. Это обстоятельство позволяет говорить о недооценке канадского доллара. Несмотря на «бычью» конъюнктуру рынка нефти и ожидания повышения ставки овернайт, «луни» является одним из аутсайдеров G10. На мой взгляд, сильная статистика по рынку труда Страны кленового листа за июнь позволит включить его в портфель на третий квартал. Туда же имеет смысл поместить норвежскую и шведскую кроны, а также британский фунт. Рынок, наверняка, будет закладывать ожидания ужесточения денежно-кредитной политики их центробанками-эмитентами в четвертом квартале. Как и в случае с «канадцем» поводом для покупки является сильная макроэкономическая статистика. 

Надежды на старт нормализации денежно-кредитной политики ЕЦБ, Резервных банков Австралии и Новой Зеландии в 2019 могут стать основанием для покупок евро, «оззи» и «киви» в октябре-декабре. Две последние валюты в силу растущих рисков замедления китайской экономики чувствуют себя крайне неважно, что позволяет рассчитывать на реализацию принципа «покупай дешево – продавай дорого». 

Очевидно, что на курсы валют оказывает влияние не только дивергенция в монетарной политике, поэтому в вышеприведенную схему могут быть внесены изменения с учетом развития темы торговых войн, парламентских выборов в США, Brexit или представления проекта бюджета Италии новым правительством. 


P.S. Понравилась моя статья? Поделись ей в соцсетях, это лучшее спасибо :)

Задавайте мне вопросы и комментируйте материал ниже. С удовольствием отвечу и дам необходимые пояснения.

Полезные ссылки:

  • Торговлю с проверенным брокером рекомендую попробовать тут. Система позволяет торговать самостоятельно или копировать сделки успешных трейдеров со всего мира.
  • Чат трейдеров в телеграм: https://t.me/marketanalysischat. Делимся сигналами и опытом.
  • Канал в телеграм с отличной аналитикой, форекс обзорами, обучающими статьями и прочими полезностями для трейдеров: https://t.me/forexandcryptoanalysis

График цены EURUSD в реальном времени

Forex идет на поводу у центробанков

Содержание данной статьи является исключительно частным мнением автора и может не совпадать с официальной позицией LiteForex. Материалы, публикуемые на данной странице, предоставлены исключительно в информационных целях и не могут рассматриваться как инвестиционный совет или консультация для целей Директивы 2004/39 /EC.

Появились вопросы к автору? Вы можете обсудить их в комментариях .
Начать торговлю
Мы в социальных сетях
Live-Чат
Оставить отзыв