Лишь опасения за масштабные распродажи GBP/USD могут заставить Банк Англии повысить ставку РЕПО

Накануне, возможно, исторического заседания Банка Англии на рынке сложилась довольно любопытная ситуация: регулятор может себе позволить воздержаться от ужесточения денежно-кредитной политики, однако рынок свято верит, что он продолжит цикл нормализации. Срочные контракты выдают 90%-й шанс повышения ставки РЕПО с 0,5% до 0,75%. 83% опрошенных Bloomberg экспертов с ними солидарны. Проблема в том, что ни внешний фон, ни внутренняя статистика не предоставляют убедительных аргументов в пользу монетарной рестрикции. Сделать подобный шаг может заставить лишь страх по поводу обвала фунта. 

Динамика вероятности повышения ставки РЕПО в августе

Источник: Bloomberg.

Консенсус-прогноз предполагает, что Комитет по монетарной политике семью голосами против двух примет решение о повышении ставки на 25 б.п. BBVA и Mizuho Bank видят раскол (5-4), который способен стать катализатором пике GBP/USD. Чем руководствуются «ястребы» MPC? Безработицей у минимальных отметок за последние четыре десятка лет? Но ведь она давно там находится. Ростом средних зарплат на 2,7%? Но последние исследования убеждают, что по львиной части работников речь идет о +2,5%, в то время как те, кто перебегают от одного нанимателя к другому, получают по +10%. Надеждами BoE на восстановление ВВП во втором квартале с +0,2% до +0,4% кв/кв?  Но и ЕЦБ рассчитывал на то же самое, а по факту был вынужден прятать голову в песок. На опасения получить неконтролируемый разгон инфляции? Но ведь потребительские цены, напротив, тормозят. 

Динамика британской инфляции

Источник: Bloomberg. 

Да, присутствуют определенные риски по поводу нехватки боеприпасов в случае сползания мировой экономику во главе с США в рецессию. Текущий уровень ставок вряд ли поможет с нею бороться. Накануне кризиса 2008 ставка РЕПО составляла 5%, снижать ее было куда. Сейчас другая ситуация. Лондон живет под дамокловым мечом Brexit, и Национальный институт экономических и социальных исследований настоятельно рекомендует BoE использовать язык, предполагающий как ужесточение, так и ослабление денежно-кредитной политики в будущем. Нужно поставить в зависимость сценарии развития экономики и решения по ставке. 

Сценарии развития экономики Британии
  
Источник: Bloomberg. 

Таким образом, у Банка Англии нет необходимости спешить. И едкая на колкости британская пресса, ссылаясь на надежды Марка Карни при жизни увидеть нормальные ставки, отмечает, что главе BoE всего 53. Стоит ли торопиться с ужесточением денежно-кредитной политики? 

Тем не менее, нужно понимать, оставь центробанк все как есть, он получит масштабные распродажи фунта в направлении $1,27-1,28. А вместе с ними и растущие риски разгона инфляции. Не проще ли поднять ставку и отметиться «голубиной» риторикой? Тем более, что срочный рынок и так не верит, что очередной акт монетарной рестрикции придет раньше августа 2019. При таком раскладе я ожидаю некоторого снижения котировок GBP/USD в направлении 1,292-1,297, а дальнейшая судьба пары будет зависеть от релиза данных по американскому рынку труда. 

Понравилась моя статья? Поделись ей в соцсетях, это лучшее спасибо :)

Задавайте мне вопросы и комментируйте материал ниже. С удовольствием отвечу и дам необходимые пояснения.

Полезные ссылки:

  • Торговлю на проф. торговой платформе рекомендую попробовать тут. Система позволяет торговать самостоятельно или копировать сделки успешных трейдеров со всего мира.
  • Чат трейдеров в телеграм: http://t.me/marketanalysischat. Делимся сигналами и опытом.
  • Канал в телеграм с отличной аналитикой, форекс обзорами, обучающими статьями и прочими полезностями для трейдеров: http://t.me/liteforex

  

График цены GBPUSD в реальном времени

Фунт идет на поводу у рынка

Содержание данной статьи является исключительно частным мнением автора и может не совпадать с официальной позицией LiteForex. Материалы, публикуемые на данной странице, предоставлены исключительно в информационных целях и не могут рассматриваться как инвестиционный совет или консультация для целей Директивы 2004/39 /EC.

Появились вопросы к автору? Вы можете обсудить их в комментариях .
Начать торговлю
Мы в социальных сетях
Live-Чат
Оставить отзыв