Политические риски и отсутствие сильной статистики по Британии будут держать GBP/USD под давлением

Второй квартал для британского фунта стал худшим со времен голосования о членстве Туманного Альбиона в ЕС. Против американского доллара стерлинг потерял более 6% на фоне регулярно поступающей разочаровывающей статистики по Британии, смещения сроков повышения ставки РЕПО на более поздний, чем изначально ожидал рынок, период и реанимации политических рисков. По мнению Manulife Asset Management, Brexit – более важный драйвер изменения котировок GBP/USD, чем монетарная рестрикция BoE. Rabobank отмечает, что пока существует огромный недостаток ясности в планах правительства, фунт продолжит слабеть. Банк видит его на уровне $1,28 к концу года. 

Квартальная динамика фунта

Источник: Reuters. 

За 10 месяцев до Brexit заявление главного переговорщика от ЕС Мишеля Барнье об огромном и серьезном расхождении в позициях Лондона и Брюсселя заставляет инвесторов держаться в стороне от стерлинга. Вместе с тем, MUFG считает, что в ближайшее время правительство внесет ясность в собственные планы, что станет катализатором роста GBP/USD в направлении 1,4. Банк полагает, что большая часть негатива уже включена в котировки фунта, что отражается в виде падения его волатильности. В целом MUFG выглядит белой вороной, ведь большинство спекулянтов продают стерлинг. На срочном рынке нетто-позиции вышли в красную зону впервые с ноября 2017. При этом еще весной чистые лонги находились в области трехлетних максимумов.   

Динамика спекулятивных позиций по фунту

Источник: Reuters.

Очевидно, что хедж-фонды и управляющие активами были чересчур оптимистичны относительно перспектив стерлинга, и их разочарование вылилось в масштабные распродажи. 

Пилюлю подсластило окончательное чтение по ВВП Туманного Альбиона за первый квартал. Экономика выросла на 0,2% кв/кв, что позволило Банку Англии сохранить лицо и подбросило шансы повышения ставки РЕПО в августе с 50% неделей ранее до более чем 60%. BoE ранее утверждал, что первоначальная оценка, наверняка, будет повышена. В целом желание центробанка при помощи «ястребиной» риторики поддержать фунт выглядит логичным: его девальвация усиливает риски возвращения CPI к 3%. Регулятору придется повышать ставку для борьбы с инфляцией, что в условиях вялой динамики ВВП смерти подобно. 

На мой взгляд, без четкого сценария по Brexit со стороны британского правительства и улучшения макроэкономической статистики по Туманному Альбиону стерлинг продолжит находиться под давлением. В этом отношении релизы данных по деловой активности Британии за июнь могут дать подсказку о состоянии здоровья экономики. Особенно внимательно следует следить за PMI в сфере услуг. Позиции «быков» по GBP/USD способны улучшиться за счет некоторого ослабления доллара США. Белый дом начинает тормозить ФРС в деле нормализации денежно-кредитной политики, и если «голубиная» риторика FOMC найдет отражение в протоколе последней встречи Комитета, гринбек может ослабнуть против конкурентов из G10. Таким образом, прорыв сопротивлений на 1,323 на 1,329 усилит риски развития коррекции к нисходящему тренду. 

Фунт накрыло лавиной негатива

Содержание данной статьи является исключительно частным мнением автора и может не совпадать с официальной позицией LiteForex. Материалы, публикуемые на данной странице, предоставлены исключительно в информационных целях и не могут рассматриваться как инвестиционный совет или консультация для целей Директивы 2004/39 /EC.

Появились вопросы к автору? Вы можете обсудить их в комментариях .
Начать торговлю
Мы в социальных сетях
Live-Чат
Оставить отзыв