Формируем позиции по USD/JPY в зависимости от результатов ноябрьского заседания FOMC

Рост оптимизма по поводу благополучного разрешения торгового спора между США и Китаем вкупе с сильной статистикой по американскому рынку труда позволили «быкам» по USD/JPY вернуться к штурму сопротивления на 113,3. Иена испытывает давление из-за улучшения глобального геополитического фона, расширения дифференциала доходности облигаций и дивергенции в экономическом росте. 

Громкие заявления Дональда Трампа о «длительном и хорошем разговоре» с Си Цзиньпином, речи китайских чиновников о готовности сотрудничать со Штатами и отменять барьеры с целью либерализации внутреннего рынка улучшают настроение инвесторов. Встреча двух президентов на саммите G20 в Буэнос-Айресе в конце ноября представляется важной вехой в торговой войне. От нее ждут прорыва, что позволит мировой экономике вздохнуть спокойно. В результате китайский юань и Shanghai Composite начинают нащупывать почву под ногами, а американские индексы – зализывать нанесенные октябрем раны. Глобальный аппетит к риску улучшается, что негативно отражается на активах-убежищах. 

 Рост заработных плат в США до 3,1% г/г, максимальной отметки почти за десятилетие на фоне впечатляющего расширения занятости и минимального уровня безработицы с 1969 убеждают в целесообразности продолжения цикла повышения ставки по федеральным фондам. В то же время Харухико Курода утверждает, что никакого ужесточения денежно-кредитной политики Банка Японии из-за повышения налога с продаж ждать не следует. Ставки будут находиться на низком уровне продолжительное время. Дивергенция в монетарной политике способствует расширению дифференциала доходности американских и японских облигаций и приводит к росту USD/JPY. 

Вместе с тем, за последние два месяца ставки по 10-летним казначейским бондам выросли на 30 б.п, а стоимость хеджирования – на 50 б.п. В результате отдача от инвестиций в трежерис для японских инвесторов впервые за долгие годы опустилась ниже доходности эмитированных в Стране восходящего солнца бумаг. Теоретически это должно снизить интерес к американским облигациям и эффективность такого драйвера как разные векторы денежно-кредитной политики ФРС и Банка Японии.

Динамика доходности облигаций США (с учетом хеджирования) и Японии

 

Источник: Bloomberg.

На мой взгляд, инвесторы возлагают чересчур большие надежды на встречу Дональда Трампа и Си Цзиньпина. Вашингтон слишком много хочет от Пекина, чтобы рассчитывать на быстрое решение проблем. Рынки чересчур беспечны относительно итальянского политического кризиса. Рим, похоже, не собирается идти на поводу у ЕС, что чревато новыми распродажами долговых обязательств республики и ростом спроса на валюты-убежища. BoJ находится не в том положении, когда следует расширять монетарный стимул. Скорее, он будет сидеть и ждать, пока инфляция сама не пойдет к таргету. Эти факторы делают потенциал роста USD/JPY ограниченным.

Краткосрочно судьба пары будет зависеть от результатов ноябрьского заседания FOMC. Если ФРС покажет себя «ястребом», доллар может подняться к ¥114-114,5. Напротив, «голубиная» риторика центробанка позволит «медведям» реанимировать идею теста поддержки на ¥111,5.


P.S. Понравилась моя статья? Поделись ей в соцсетях, это лучшее спасибо :)

Задавайте мне вопросы и комментируйте материал ниже. С удовольствием отвечу и дам необходимые пояснения.

Полезные ссылки:

  • Торговлю с проверенным брокером рекомендую попробовать тут. Система позволяет торговать самостоятельно или копировать сделки успешных трейдеров со всего мира.
  • Чат трейдеров в телеграм: https://t.me/marketanalysischat. Делимся сигналами и опытом.
  • Канал в телеграм с отличной аналитикой, форекс обзорами, обучающими статьями и прочими полезностями для трейдеров: https://t.me/forexandcryptoanalysis

 

График цены USDJPY в реальном времени

Иена смотрит в рот ФРС

Содержание данной статьи является исключительно частным мнением автора и может не совпадать с официальной позицией LiteForex. Материалы, публикуемые на данной странице, предоставлены исключительно в информационных целях и не могут рассматриваться как инвестиционный совет или консультация для целей Директивы 2004/39 /EC.

Появились вопросы к автору? Вы можете обсудить их в комментариях .
Начать торговлю
Мы в социальных сетях
Live-Чат
Оставить отзыв