Политический скандал в Японии усилил интерес хедж-фондов к продажам USD/JPY

 

В отличие от насыщенной политическими скандалами жизни США, еврозоны и Британии Япония представлялась тихой гаванью. Истории со вмешательством России в президентские выборы в Штатах, периодические конфликты Дональда Трампа с Конгрессом, немецкие и итальянские выборы в парламент, референдумы о членстве Туманного Альбиона в ЕС и о независимости Шотландии портили кровь доллару, евро и фунту. Иена же, напротив, получала преференции в силу своего статуса актива-убежища. Впрочем, как известно, в тихом омуте черти водятся. И они, наконец, дали о себе знать.

 

Скандал вокруг продажи государственных земель образовательному фонду со значительной скидкой, в котором засветилась супруга Синдзо Абе, взбудоражил массы еще в прошлом году, однако в марте появились новые подробности. Подчиненные Минфину налоговые органы умудрились подделать документы о приснопамятной сделке, тем не менее, все тайное рано или поздно становится явным. В результате рейтинг премьер-министра упал с 54% до 48%, а 70% респондентов опроса Fuji News Network считают, что министр финансов Таро Асо обязан уйти в отставку. Иена отреагировала резким ростом против основных конкурентов. Черное пятно возникло на репутации не одного конкретного человека, но и на всей Абэномике, в основе которой лежит принцип слабой валюты. Вполне вероятно, новое руководство страной будет придерживаться совсем иных подходов, включая нормализацию денежно-кредитной политики.

 

Последняя, между тем, идет полным ходом. Просто Банк Японии вполне осознанно об этом не говорит. За последние 12 месяцев он приобрел активов в рамках реализации программы количественного смягчения на ¥54 трлн, что существенно меньше масштаба QE (¥80 трлн). И сколько бы BoJ не пытался внушить инвесторам не верить глазам своим, а верить ушам, падение USD/JPY свидетельствует, что они его не слушают.

 

Динамика USD/JPY и объемов японского QE

Источник: Bloomberg.

 

Неспособность прежних драйверов роста доллара США оказать ему поддержку в 2018, свежий пример воздействия нормализации денежно-кредитной политики ЕЦБ на курс евро и благоприятный для валют-убежищ внешний фон заставляют спекулянтов выходить из коротких позиций по иене. До рекордных нетто-лонгов еще как до Луны, поэтому потенциал «медвежьего» тренда по USD/JPY далеко не исчерпан. Пара вполне способна рухнуть ниже психологически важной отметки 100 впервые с 2016.

 

Динамика USD/JPY и спекулятивных позиций по иене

Источник: Bloomberg.

 

Не будем забывать, что руку помощи иене протягивает профицит счета текущих операций Страны восходящего солнца. Если учесть временной лаг в 12 месяцев, то корреляция между ними позволяет прогнозировать продолжение южного похода USD/JPY.

 

Динамика USD/JPY и счета текущих операций Японии

Источник: Bloomberg.

 

Таким образом, риски отказа Токио от Абэномики, нормализация денежно-кредитной политики BoJ, рост интереса хедж-фондов к покупкам иены и улучшение состояния внешней торговли Японии создают предпосылки для снижения доллара США до ¥105, ¥102 и ¥99 в течение 3,6 и 12 месяцев.

 

Иена: в тихом омуте черти возятся

Содержание данной статьи является исключительно частным мнением автора и может не совпадать с официальной позицией LiteForex. Материалы, публикуемые на данной странице, предоставлены исключительно в информационных целях и не могут рассматриваться как инвестиционный совет или консультация для целей Директивы 2004/39 /EC.

Появились вопросы к автору? Вы можете обсудить их в комментариях .
Начать торговлю
Мы в социальных сетях
Live-Чат
Оставить отзыв