Джером Пауэлл разбудил «медведей» по USD/JPY

Готовность ФРС замедлить процесс нормализации денежно-кредитной политики вывела из спячки «медведей» по USD/JPY. Долгое время дремавшая на благоприятном для себя внешнем фоне иена взяла быка за рога благодаря желанию американского центробанка повысить ставку по федеральным фондам не более двух раз в 2019 вместо анонсированных в сентябре трех. По мнению FOMC, экономика США замедлится в следующем году с 3% до 2,3%, что на фоне проблем Поднебесной и еврозоны свидетельствует в пользу снижения скорости роста глобального ВВП. 

Поведение «японки» в октябре-декабре выглядело, по меньшей мере, странным. В то время как S&P 500 рухнул от своих годовых максимумов, достигнутых в конце сентября, на 15%, золото выросло на 6%, денежная единица Страны восходящего солнца практически не двигалась с места.  Как правило, ухудшение глобального аппетита к риску и возвращение carry трейдеров к валютам фондирования приводит к ее укреплению. Вложившие существенные средства в иностранные ценные бумаги резиденты Японии репатриируют капитал на родину, увеличивая, таким образом, спрос на иену.  

Динамика S&P 500, иены и золота

Источник: Wall Street Journal.

Динамика вложений японских инвесторов в иностранные ценные бумаги

Источник: Wall Street Journal.

На мой взгляд, основными драйверами восходящего тренда по USD/JPY являлись нежелание азиатов расставаться с американскими акциями и дивергенция в монетарной политике ФРС и Банка Японии, которая привела к расширению спредов между 10-летними облигациями США и Страны восходящего солнца до максимальной отметки за последние более чем десяток лет. Ухудшение глобального аппетита к риску, опасения по поводу технической рецессии в Японии из-за торговых войн и из-за замедления китайского спроса способствовали падению ставок по облигациям азиатского государства к нулевым отметкам. При этом BoJ не может вмешиваться в этот процесс, ведь любые слухи о замедлении покупок активов будут восприняты как сигнал о скором старте процесса нормализации денежно-кредитной политики, что приведет к укреплению иены. 

Динамика доходности облигаций Японии

Источник: Bloomberg.

Банк Японии на своем последнем в 2018 заседании не стал менять параметры монетарной политики. Он, по-прежнему, намерен расширять денежную базу на ¥80 трлн в год, держать ставку овернайт на отметке -0,1%, а диапазон доходности 10-летних облигаций на уровне +/- 0,2%. При этом лишь 11% экспертов Bloomberg ожидают, что корректировки будут иметь место в 2019. В предыдущем опросе в октябре их было 22%. Если один центробанк стоит на месте и при благоприятном раскладе начнет движение вперед, а второй практически достиг нейтральной ставки, то наступает момент для перелома восходящего тренда по USD/JPY. У иены появляется прекрасная возможность начать широкомасштабное наступление и, наконец, воспользоваться своими козырями в виде ухудшения глобального аппетита к риску и репатриации капитала на родину. Я прогнозирую падение доллара США к отметкам ¥109 и ¥106 к концу марта и декабря 2019. 


P.S. Понравилась моя статья? Поделись ей в соцсетях, это лучшее спасибо :)

Задавайте мне вопросы и комментируйте материал ниже. С удовольствием отвечу и дам необходимые пояснения.

Полезные ссылки:

  • Торговлю с проверенным брокером рекомендую попробовать тут. Система позволяет торговать самостоятельно или копировать сделки успешных трейдеров со всего мира.
  • Чат трейдеров в телеграм: https://t.me/marketanalysischat. Делимся сигналами и опытом.
  • Канал в телеграм с отличной аналитикой, форекс обзорами, обучающими статьями и прочими полезностями для трейдеров: https://t.me/forexandcryptoanalysis

 

График цены USDJPY в реальном времени

Иена вышла из спячки

Содержание данной статьи является исключительно частным мнением автора и может не совпадать с официальной позицией LiteForex. Материалы, публикуемые на данной странице, предоставлены исключительно в информационных целях и не могут рассматриваться как инвестиционный совет или консультация для целей Директивы 2004/39 /EC.

Появились вопросы к автору? Вы можете обсудить их в комментариях .
Начать торговлю
Мы в социальных сетях
Live-Чат
Оставить отзыв