Слухи о нормализации денежно-кредитной политики BoJ спровоцировали обвал USD/JPY

Рынками правят слухи. Особенно эффективно они работают, когда инвесторам скучно. Например, летом, когда многие из них уходят в отпуска. В 2013-м экс-глава ФРС Бен Бернанке сообщением о сворачивании QE спровоцировал конус-истерику, которая вылилась в начало восходящего тренда по доллару США. В 2017 спич Марио Драги в португальской Синтре стал катализатором 14%-го ралли EUR/USD. В 2018 все ждали новостей о корректировке монетарной политики от Банка Японии, последнего гиганта программы количественного смягчения. Увы, но старт текущего года экономика Страны восходящего солнца провалила, инфляция передумала идти к таргету, и слухи поутихли. На время. 

Стоило Reuters со ссылкой на компетентные источники в Совете управляющих сообщить, что на заседании BoJ 30-31 июля в денежно-кредитную политику будут внесены изменения, как доходность 10-летних облигаций Японии отметилась самым стремительным ростом за почти два года, а центробанк был вынужден выйти на рынок с предложением о неограниченной покупке облигаций по ставке 0,11%. Продавцов не нашлось, рынок успокоился, однако продолжает верить в возможность корректировок. В частности, в наличие некоего более гибкого механизма управления кривой доходности. Не остаются безучастными к этому и глобальные облигации. 

Если Банк Японии решит повысить таргет с 0% до 0,1%, инвесторы воспримут это как первый шаг на пути к нормализации денежно-кредитной политики. С рынка продолжит уходить ликвидность, так как ФРС нормализует баланс, ЕЦБ завершает QE, очередь за BoJ. В результате ставки пошли в рост по всему миру, а по 10-летним казначейским облигациям США вновь на расстояние вытянутой руки подошли к психологически важной отметке 3%, что способствовало укреплению доллара. 

Реакция рынков в очередной раз показала, насколько аккуратным должен быть регулятор Страны восходящего солнца. Пара USD/JPY за последние 3 года просела на 10%, что за счет роста стоимости импорта и цен производителей держит под колпаком инфляцию. Одновременно функция иены как актива-убежища в условиях обвала Shanghai Composite и китайского юаня лишь увеличивает спрос на нее, усиливая мигрени Банка Японии.

Динамика Shanghai Composite и ставок по китайским долгам

Источник: Bloomberg. 

На мой взгляд, нельзя сбрасывать со счетов фактор торговой войны. Пока воздействие новых тарифов на глобальный ВВП мизерно, однако если Дональд Трамп «расщедрится» на $500 млрд для Китая и на $275 млрд для ЕС, то финансовые рынки выйдут из состояния покоя. Тем более в условиях летнего затишья, недостатка ликвидности и повышенных рисков роста волатильности. 

По моему мнению, иена имеет существенный потенциал, и обуздать страсти «медведей» по USD/JPY могут лишь центробанки.  Харухико Куроде и его команде придется очень сильно постараться, чтобы развеять слухи о нормализации денежно-кредитной политики, а ФРС – доказать свою независимость от мнения Дональда Трампа. Напротив, эскалация торгового конфликта США и Китая с рисками дальнейшего замедления экономики Поднебесной и глобального ВВП будет способствовать наращиванию сформированных на прорыве уровня 112,2 коротких позиций по анализируемой паре.   

 

Понравилась моя статья? Поделись ей в соцсетях, это лучшее спасибо :)

Задавайте мне вопросы и комментируйте материал ниже. С удовольствием отвечу и дам необходимые пояснения.

Полезные ссылки:

  • Торговлю с проверенным брокером рекомендую попробовать тут. Система позволяет торговать самостоятельно или копировать сделки успешных трейдеров со всего мира.
  • Чат трейдеров в телеграм: http://t.me/marketanalysischat. Делимся сигналами и опытом.
  • Канал в телеграм с отличной аналитикой, форекс обзорами, обучающими статьями и прочими полезностями для трейдеров: http://t.me/liteforex

График цены USDJPY в реальном времени

Иене стало тесно в клетке центробанка

Содержание данной статьи является исключительно частным мнением автора и может не совпадать с официальной позицией LiteForex. Материалы, публикуемые на данной странице, предоставлены исключительно в информационных целях и не могут рассматриваться как инвестиционный совет или консультация для целей Директивы 2004/39 /EC.

Появились вопросы к автору? Вы можете обсудить их в комментариях .
Начать торговлю
Мы в социальных сетях
Live-Чат
Оставить отзыв