Стабильность – признак класса. На протяжении всего года российский рубль игнорировал дивергенцию в монетарной политике ФРС и Банка РФ, валютные интервенции Минфина, проявлял поразительную устойчивость к падению цен на нефть в начале 2017, к экономическим санкциям и к периодическим всплескам политических рисков. Он живет по законам валют развивающихся стран, которые четыре года назад впали в истерику из-за объявления о сворачивании американского QE, а в 2017 занимают верхние строчки в списке лучших исполнителей среди более чем 30-ти самых ликвидных денежных единиц, отслеживаемых Bloomberg. Вопреки тому, что ФРС уже несколько раз повысила ставку по федеральным фондам и приступила к нормализации собственного баланса. Парадокс? Или новая реальность?

 

В условиях, когда все 45 стран ОЭРС готовы продемонстрировать рост ВВП по итогам года, что произошло всего три раза за последние 50 лет, темпы роста экономик развивающихся стран, согласно прогнозам МВФ, ускорятся с 4,6% до 4,9% в 2018, а MSCI EM с начала года вырос на 28% по сравнению с +19% по S&P500, становится понятным повышенный интерес инвесторов к активам развивающихся государств и к их валютам. С января приток капитала в ориентированные на EM фонды превысил $1,1 трлн, что является лучшим результатом за последние три года. По оценкам Института международных финансов, показатель вырастет до $1,2 трлн в 2018.

 

Динамика притока капитала на рынки развивающихся стран

   

Источник: Wall Street Journal.

 

Операции carry trade долгое время верой и правдой служили рублю, затмевая такие факторы как ухудшение взаимоотношений России и США, а также разные векторы денежно-кредитной политики ФРС и Банка РФ. Тот факт, что Федрезерв собирается повышать ставку на заседании 13 декабря на 25 б.п, а российский центробанк, напротив, намерен ее снизить буквально через два дня, нисколько не печалит «медведей» по USD/RUB.

 

Динамика инфляции и ключевой ставки Банка России

Источник: Trading Economics.

 

Не беспокоит их и увеличение масштабов покупок иностранной валюты Минфином с 5,8 млрд до 12,7 млрд руб. ($214 млн) в сутки. Рубль функционирует в режиме «Златовласки», для которого характерны сочетание сильного глобального роста, восстановления цен на сырье и улучшения внутренних основ экономики. Во многом это обусловлено переходом к свободному плаванию, который делает последствия потрясений менее болезненными для национальной валюты, чем в случае регулирования рынка государством.

 

Основной бедой рубля в 2018 могут стать торговые войны США и Китая, а также ускорение роста американской инфляции под влиянием налоговой реформы, что заставит ФРС агрессивно ужесточать денежно-кредитную политику, а carry трейдеров – выходить из своих позиций. На мой взгляд, взлеты USD/RUB в средне- и долгосрочной перспективе будут напоминать прыжки «дохлой кошки», а снижение котировок окажется плавным, но уверенным. Не думаю, что сказка о Златовласке для российской валюты закончится в ближайшие пару лет, поэтому трейдерам имеет смысл покупать ее против доллара США на откатах.   

 


P.S. Понравилась моя статья? Поделись ей в соцсетях, это лучшее спасибо :)

Задавайте мне вопросы и комментируйте материал ниже. С удовольствием отвечу и дам необходимые пояснения.

Полезные ссылки:

  • Торговлю с проверенным брокером рекомендую попробовать тут. Система позволяет торговать самостоятельно или копировать сделки успешных трейдеров со всего мира.
  • Чат трейдеров в телеграм: https://t.me/marketanalysischat. Делимся сигналами и опытом.
  • Канал в телеграм с отличной аналитикой, форекс обзорами, обучающими статьями и прочими полезностями для трейдеров: https://t.me/forexandcryptoanalysis
Рубль читает сказку о Златовласке

Содержание данной статьи является исключительно частным мнением автора и может не совпадать с официальной позицией LiteForex. Материалы, публикуемые на данной странице, предоставлены исключительно в информационных целях и не могут рассматриваться как инвестиционный совет или консультация для целей Директивы 2004/39 /EC.

Появились вопросы к автору? Вы можете обсудить их в комментариях .
Начать торговлю
Мы в социальных сетях
Live-Чат
Оставить отзыв