Монетарная политика ФРС и Банка Японии мешает атакам «медведей» по USD/JPY

Главным бенефициаром эскалации торгового конфликта Штатов и Китая стала японская иена. Дональд Трамп поднял ставки в игре с Поднебесной до запредельных высот, и Пекину остается отвечать при помощи девальвации юаня или распродаж казначейских облигаций США, крупнейшим держателем которых он является. Финансовые рынки реагируют на угрозу замедления китайской экономики посредством падения Shanghai Composite. Ситуация напоминает август 2015 и январь 2016, когда обвал фондового индекса Поднебесной взвинтил спрос на активы-убежища. 

Динамика Shanghai Composite и USD/JPY

Источник: Reuters. 

Почти три года назад Япония жила на начальном этапе реализации QE, поэтому реакция иены на августовские события оказалась не такой бурной, как пять месяцев спустя. В первой половине 2016 ФРС под влиянием пожара на китайском рынке акций сдвинула сроки нормализации денежно-кредитной политики и вместо трех повышений ставки по федеральным фондам ограничилась одним-единственным. 

Таким образом, иена привыкла жить в условиях пересечения китайского фактора и фактора дивергенции в монетарной политике. В 2018 первый из них выражается при помощи торговых войн. И если в этой области у «медведей» по USD/JPY имеется довольно серьезный потенциал для развития атаки, то разные векторы денежно-кредитной политики являются палочкой-выручалочкой «быков». Именно благодаря этому драйверу весной валюта Страны восходящего солнца потеряла почти 7% по отношению к американскому доллару, позволив последнему претендовать на титул лучшего исполнителя G10.  С точки зрения ставок долговых рынков двух стран, анализируемая пара должна котироваться выше отметки 125. 

Динамика USD/JPY и дифференциала доходности облигаций США и Японии

Источник: Reuters. 

Не смотря на то что, согласно исследованиям Института мировой экономики Петерсона, глобальная торговая война с тарифами в 10% по всем группам товаров вычтет из мирового ВВП лишь 2%, у страха глаза велики. Инвесторы продают акции компаний технологического сектора США из-за слухов о запрете Дональда Трампа на инвестиции в этот сектор со стороны Поднебесной. В результате падает S&P 500 и растет спрос на активы-убежища. 

Повышенная турбулентность финансовых рынков, рост волатильности и возврат carry трейдеров к валютам фондирования на фоне распродаж активов развивающихся стран являются серьезными аргументами в пользу покупки иены.  Вместе с тем, импортные пошлины способны разогнать американский индекс расходов на личное потребление и заставить ФРС действовать агрессивно. Банк Японии, напротив, в силу собственной неспособности достигнуть таргета в 2% по инфляции еще долго будет сохранять склонность к ультра-мягкой монетарной политике. 

Уже дважды за последние несколько недель ставка на продажи USD/JPY на росте отыграла, однако до тех пор, пока разная траектория движения ставок ФРС и BoJ не оставит в покое инвесторов, восстановить нисходящий долгосрочный тренд будет нереально. Я считаю, что данный фактор продолжит оказывать влияние на курсообразование, по меньшей мере, в течение ближайших 3-4 месяцев, поэтому прогнозирую среднесрочную консолидацию пары в диапазоне 107-112.  


 


P.S. Понравилась моя статья? Поделись ей в соцсетях, это лучшее спасибо :)

Задавайте мне вопросы и комментируйте материал ниже. С удовольствием отвечу и дам необходимые пояснения.

Полезные ссылки:

  • Торговлю с проверенным брокером рекомендую попробовать тут. Система позволяет торговать самостоятельно или копировать сделки успешных трейдеров со всего мира.
  • Чат трейдеров в телеграм: https://t.me/marketanalysischat. Делимся сигналами и опытом.
  • Канал в телеграм с отличной аналитикой, форекс обзорами, обучающими статьями и прочими полезностями для трейдеров: https://t.me/forexandcryptoanalysis

График цены USDJPY в реальном времени

Уговорят ли иену центробанки?

Содержание данной статьи является исключительно частным мнением автора и может не совпадать с официальной позицией LiteForex. Материалы, публикуемые на данной странице, предоставлены исключительно в информационных целях и не могут рассматриваться как инвестиционный совет или консультация для целей Директивы 2004/39 /EC.

Появились вопросы к автору? Вы можете обсудить их в комментариях .
Начать торговлю
Мы в социальных сетях
Live-Чат
Оставить отзыв