Драгметалл пытается нащупать дно в области $1235-1255 за унцию

Отметившееся в июне худшей динамикой со времен избрания Дональда Трампа президентом США в 2016-м золото попыталось перейти в контратаку на ожиданиях введения Вашингтоном импортных пошлин на китайские товары. Масштабная торговая война усилит риски замедления мировой экономики, ухудшит глобальный аппетит к риску и увеличит спрос на активы-убежища. Проблема в том, что инвесторы верят в связь эскалации конфликта Штатов и Поднебесной с крепким гринбеком. Традиционно индекс USD и XAU/USD ходят в разных направлениях, что и обеспечило «медведям» по драгметаллу успех во втором квартале. 

Динамика доллара и золота

Источник: Bloomberg. 

Несмотря на то, что первое полугодие оказалось для золота худшим за последние пять лет, внешний фон нельзя назвать для него негативным. Впечатляющий спурт доллара США в апреле-июне усиливает риски разочаровывающей корпоративной отчетности американских компаний, около 40% прибылей которых поступает из-за рубежа. В результате шансы коррекции S&P 500 растут, что теоретически должно усилить спрос на надежные активы. 

Драгметалл, как правило, чутко реагирует на динамику реальной доходности казначейских облигаций. При этом ставки по 10-леткам после неудачных попыток закрепиться выше психологически важной отметки 3% пока не спешат возобновлять атаки. Тарифы приведут к росту импортных цен и инфляции, что снизит реальную доходность трежерис и окажет поддержку «быкам» по XAU/USD

Что касается доллара, то не думаю, что его успехи будут длиться бесконечно. Да, во втором квартале ВВП США ускорится до более чем 4%, а дивергенция экономического роста с еврозоной позволит объяснить обвал EUR/USD. Однако рынок не стоит на месте. Снижение объемов капитальных вложений, по мнению CIBC World Markets, приведет к тому, что ВВП по итогам года так и не дотянет до обещанных Дональдом Трампом 3%. При этом постепенное восстановление экономики валютного блока позволит «быкам» по евро перейти в контратаку, что тут же отразится на индексе USD.  

На мой взгляд, не последнюю роль в июньском обвале золота сыграл фактор чрезмерного оптимизма по поводу его способности пойти на север после заседания ФРС. В предыдущих случаях повышение ставки по федеральным фондам оборачивалось для драгметалла триумфом. Сейчас все закончилось фиаско, и спекулянты предпочли избавится от токсичного актива, подведя нетто-ставки к красной зоне. Их пребывание там в конце 2016 оказалось недолгим.

Динамика спекулятивных позиций по золоту

Источник: Bloomberg.

На мой взгляд, инвесторы переоценивают фактор позитивного влияния торговых войн на доллар США. Эскалация конфликта ударит по доходности казначейских облигаций и ограничит потенциал роста гринбека. При текущих значениях инфляции и безработицы, согласно формуле Тейлора, ставка по федеральным фондам должна находится вблизи отметки 4%, поэтому никто не бросит камень в ФРС, если она будет агрессивно ужесточать денежно-кредитную политику. Однако центробанк верно оценивает риски рецессии и готов терпеть инфляцию выше таргета. «Голубиная» риторика протокола заседания FOMC способна придать новый импульс атакам «быков» по XAU/USD

   

Понравилась моя статья? Поделись ей в соцсетях, это лучшее спасибо :)

Задавайте мне вопросы и комментируйте материал ниже. С удовольствием отвечу и дам необходимые пояснения.

Полезные ссылки:

  • Торговлю с проверенным брокером рекомендую попробовать тут. Система позволяет торговать самостоятельно или копировать сделки успешных трейдеров со всего мира.
  • Чат трейдеров в телеграм: http://t.me/marketanalysischat. Делимся сигналами и опытом.
  • Канал в телеграм с отличной аналитикой, форекс обзорами, обучающими статьями и прочими полезностями для трейдеров: http://t.me/liteforex

 

 

Золото: от триумфа до фиаско один шаг

Содержание данной статьи является исключительно частным мнением автора и может не совпадать с официальной позицией LiteForex. Материалы, публикуемые на данной странице, предоставлены исключительно в информационных целях и не могут рассматриваться как инвестиционный совет или консультация для целей Директивы 2004/39 /EC.

Появились вопросы к автору? Вы можете обсудить их в комментариях .
Начать торговлю
Мы в социальных сетях
Live-Чат
Оставить отзыв