Европейский центробанк может возобновить программу покупки активов
В декабре финансовые рынки простились с европейским QE. Стартовавшая в начале 2015 программа на €2,6 трлн на протяжении всего срока ее реализации вызывала противоречивые чувства. От эйфории в 2017, когда благодаря масштабному монетарному стимулу экономика еврозоны разогналась до максимальной скорости за десятилетие, до разочарования. На момент прекращения покупок активов ВВП валютного блока сбросил скорость до самой низкой отметки за последние четыре года. Многим показалось, что ЕЦБ, как безнадежный алкоголик, так и не сможет избавиться от зависимости. Бросаю пить! Еще раз! Не добросил…
Если лекарство не дает результата, то какой в нем смысл? В отличие от американского QE, которое спасло Штаты от рецессии, европейская программа количественного смягчения вернула еврозону на исходные позиции. ВВП растет теми же темпами, что и в 2014. Возможно, дело в количестве? Подскажите, сколько боярышника нужно выпить, чтобы стать боярыней? Опыт Банка Японии показывает, что и гигантские масштабы не помогают. Инфляция в Стране восходящего солнца застыла на месте, и никакие дешевые деньги ей не указ. На самом деле все, конечно же, не так.
+0,2% кв/кв в 2018 и в 2014 – совершенно разные вещи. В 2013 еврозона отходила от долгового кризиса и на фоне эффекта низкой базы скромный рост говорил о слабости. В 2017 база была высокая, так что посыпать себе голову пеплом не стоит. В ответ на критику о неэффективности программы Марио Драги парировал, что она позволила получить несколько миллионов рабочих мест. А это дорогого стоит. Экономика настолько сильно привыкла к QE, что может в скором времени заявить: «в мире так много разных денег, а люди не знают, что мне можно подарить». И, знаете, это время может прийти уже завтра.
У ЕЦБ нет боеприпасов для борьбы с потенциальной рецессией. Ставки снижать некуда, а значит в случае кризиса придется бежать назад. В будущее. Реанимировать программу покупки активов. Как бы не пришлось этим заняться уже в следующем году. В этом отношении скорая отставка Марио Драги позволит сохранить главе ЕЦБ лицо. Уходя с работы, он изо всех сил будет стараться не бежать.
Впрочем, кому сейчас легко? У ФРС другая проблема. На центробанк оказывает активное давление президент США. Джерому Пауэллу остается только молчать. Начнешь отвечать, нарвешься на неприятности:
-Вы почему меня постоянно отчитываете?
-Могу и отпеть.
Вмешательство политиков в деятельность центральных банков стало визитной карточкой уходящего года. Наряду с Дональдом Трампом свои советы местному регулятору давал президент Турции Реджеп Эрдоган. Да и глава Резервного банка Индии ушел в отставку вовсе не по собственному желанию:
-В тебе умер дух авантюризма!
-Зато инстинкт самосохранения жив.
Центробанки не устают отмечать, что не вмешиваются в политику, проблема в том, что политики в них нуждаются. Они требуют не удерживать ставки на низком уровне, называют сумасшедшими, намекают на наказание в случае ужесточения денежно-кредитной политики. В этом отношении ФРС с его декабрьским повышение ставки напоминает котенка. Провинившегося котенка поставили в угол, где он еще раз провинился.
P.S. Понравилась моя статья? Поделись ей в соцсетях, это лучшее спасибо :)
Задавайте мне вопросы и комментируйте материал ниже. С удовольствием отвечу и дам необходимые пояснения.
Полезные ссылки:
- Торговлю с проверенным брокером рекомендую попробовать тут. Система позволяет торговать самостоятельно или копировать сделки успешных трейдеров со всего мира.
- Воспользуйтесь моим промокодом BLOG для получения бонуса 50% на депозит от LiteFinance. Промокод нужно просто ввести в соответствующее поле при пополнении счета в платформе LiteFinance и бонус зачислится одновременно с депозитом.
- Чат трейдеров в телеграм: https://t.me/marketanalysischat. Делимся сигналами и опытом.
- Канал в телеграм с отличной аналитикой, форекс обзорами, обучающими статьями и прочими полезностями для трейдеров: https://t.me/forexandcryptoanalysis
График цены EURUSD в реальном времени
Содержание данной статьи является исключительно частным мнением автора и может не совпадать с официальной позицией LiteFinance. Материалы, публикуемые на данной странице, предоставлены исключительно в информационных целях и не могут рассматриваться как инвестиционный совет или консультация для целей Директивы 2004/39 /EC.
