Для эффективного прогнозирования валютных курсов следует залезть в головы регуляторов

Центральные банки не только способствуют формированию экономических циклов, но и подсказывают инвесторам, куда следует вкладывать деньги. В связи с этим начало изучения фундаментального анализа с монетарной политики выглядит логичным. Видя разгон инфляции, регулятор повышает процентные ставки, увеличивает стоимость заимствований в экономике, что усиливает риски рецессии. Во время спада он, наоборот ослабляет денежно-кредитную политику, удешевляет стоимость кредитов, что в конечном итоге позволяет экономике ожить. В период монетарной экспансии увеличивается ликвидность и растет спрос на ценные бумаги. Во времена рестрикции их, напротив, принято продавать на вторичном рынке и искать счастья на аукционах. 

Если деятельность центробанков настолько важна для прогнозирования валютных курсов, то следует задать вопрос, что ими движет? Большинство регуляторов в качестве основной цели своей деятельности называют таргетирование инфляции. Под ним понимается постановка целевых ориентиров и контроль за их исполнением при помощи инструментов денежно-кредитной политики. В большинстве развитых стран в качестве таргета используется отметка 2% (США, еврозона, Британия, Япония и другие). Для Австралии этот показатель составляет 2,5%, Банк Канады применяет целевой диапазон 2-3%. 

Наиболее эффективным инструментом регулирования CPI и других аналогичных индикаторов является ставка. Если инфляция находится ниже таргета и центробанк прогнозирует, что она продолжит это делать, то ему следует ставку снижать. Слухи об этом являются «медвежьим» фактором для валюты. Например, разговоры о запуске европейского QE на фоне снижения ставки рефинансирования ЕЦБ в 2014 приводили к падению котировок EUR/USD.

Напротив, если инфляция уходит существенно выше таргета, то центробанк вынужден прибегать к помощи сдерживающей денежно-кредитной политики. Так рост потребительских цен в Британии до 3% заставил Банк Англии повысить ставку РЕПО, что стало веским аргументом в пользу укрепления фунта во второй половине 2017.

Таким образом, для того чтобы понять, по какому пути пойдет тот или иной центробанк, нужно следить за инфляцией. Тем не менее, финансовые рынки зачастую на статистику по занятости реагируют более живо, чем на данные по потребительским ценам. Почему? 

Дело в том, что такие индикаторы как безработица и средняя заработная плата являются опережающими для CPI. Чем выше оплата труда, тем больше возможностей у потребителя потратить деньги. Увеличение спроса на товары приводит к росту цен. Согласно кривой Филлипса, чем ниже опускается безработица, тем выше поднимается инфляция. Действительно, в условиях полной занятости наниматели вынуждены повышать зарплату, чтобы удержать сотрудников. 

Любопытно, что в отличие от большинства других центробанков ФРС официально таргетирует и инфляцию, и безработицу. Были времена, когда велись оживленные дискуссии по поводу автоматического повышения ставки по федеральным фондам на основании математической зависимости между двумя ключевыми показателями. Она называется правилом Тейлора. В соответствии с его формулой, ставка ФРС в настоящее время должна находится на уровне 4%. 

Таким образом, для эффективного прогнозирования валютных курсов следует четко понимать мировоззрение центральных банков. В его основе лежит динамика таких показателей как инфляция и безработица. При этом важное значение имеют их отклонения от прогнозов регулятора. Если европейский HCPI по итогам 2018 превысит оценку ЕЦБ (+1,7%), то центробанк может повысить ставку ранее сентября 2019, что является «бычьим» фактором для евро. И наоборот неспособность инфляции дотянуться до прогноза, сохранит приверженность регулятора к ультра-мягкой монетарной политике, ослабив, таким образом, позиции «быков» по EUR/USD.  

 

Понравилась моя статья? Поделись ей в соцсетях, это лучшее спасибо :)

Задавайте мне вопросы и комментируйте материал ниже. С удовольствием отвечу и дам необходимые пояснения.

Полезные ссылки:

  • Торговлю с проверенным брокером рекомендую попробовать тут. Система позволяет торговать самостоятельно или копировать сделки успешных трейдеров со всего мира.
  • Чат трейдеров в телеграм: http://t.me/marketanalysischat. Делимся сигналами и опытом.
  • Канал в телеграм с отличной аналитикой, форекс обзорами, обучающими статьями и прочими полезностями для трейдеров: http://t.me/liteforex

График цены EURUSD в реальном времени

Центробанки открывают тайны Forex

Содержание данной статьи является исключительно частным мнением автора и может не совпадать с официальной позицией LiteForex. Материалы, публикуемые на данной странице, предоставлены исключительно в информационных целях и не могут рассматриваться как инвестиционный совет или консультация для целей Директивы 2004/39 /EC.

Появились вопросы к автору? Вы можете обсудить их в комментариях .
Начать торговлю
Мы в социальных сетях
Live-Чат
Оставить отзыв