Изучаем влияние монетарной политики на валютные курсы
Начинающему изучать фундаментальный анализ трейдеру следует знать, что ключевая роль в процессе курсообразования на Forex принадлежит центральным банкам. Они не покупают и не продают валюту, однако их мировоззрение позволяет инвесторам, включая крупные банки и хедж-фонды, определить, в каком направлении и с какой скоростью будут меняться ставки. Если знать ответ на этот вопрос, можно вкладывать деньги в надежные или рискованные активы, формировать инвестиционный портфель таким образом, чтобы он принес максимальную отдачу.
Так как львиная часть торговли на Forex связана с долларовыми парами, то становится понятным, почему рынки так чутко реагируют на выступления председателей ФРС, сопроводительные заявления и протоколы FOMC, которые чаще всего становятся ключевыми событиями недели. Крупные игроки пытаются залезть в голову ведущему центробанку мира с целью определить, куда вкладывать деньги! В этом отношении попытка Федерального резерва изменить подходы в области таргетирования (управления) инфляцией должна приковывать к себе пристальное внимание как акул Forex, так и начинающих изучать фундаментальный анализ трейдеров.
Целью деятельности любого центробанка является обеспечение ценовой стабильности. Принято считать, что инфляция на уровне 2% оптимальна для экономики. Более быстрый рост цен снижает покупательную способность населения, медленный – увеличивает сбережения и ограничивает потенциал роста ВВП. Для того чтобы достигнуть 2% центробанки либо стимулируют экономику при помощи снижения ставки, QE, LTRO или других программ, либо, напротив, ужесточают денежно-кредитную политику.
Как правило, когда экономика находится на пике своего развития сильный внутренний спрос толкает инфляцию выше 2%. Это заставляет центробанк повышать ставку, увеличивает стоимость затрат по займам, способствует коррекции фондовых индексов и, в конечном итоге, может привести к спаду. Поэтому принято считать, что именно центральные банки формируют экономический цикл. Лучшим подтверждением является падение кривой доходности в красную зону. Этот индикатор не раз предвосхищал рецессии, а его динамика является своеобразным отражением мировоззрения ФРС. В настоящее время дифференциал ставок по 10-ти и 2-хлетним казначейским облигациям США находится в шаге от инверсии, что заставляет Федрезерв проявлять осторожность.
Динамика кривой доходности
Источник: Bloomberg.
Намерение Джерома Пауэлла и его команды пересмотреть подходы к управлению инфляцией связано с желанием продлить хорошие времена американской экономики, то бишь текущий экономический цикл. Центробанк допускает инфляцию выше 2%, если ВВП растет уверенно. Напротив, в период вялой динамики показателя индекс расходов на личное потребление (PCE) может быть ниже таргета. Проще говоря, ФРС готова таргетировать не конкретное значение инфляции, а ее среднюю.
Динамика американской инфляции
Источник: Wall Street Journal.
Это позволит избежать повышения ставки по федеральным фондам в случае, если PCE поднимется к 2,5-3%, ведь среднее значение показателя по экономическому циклу будет ниже. Одновременно снижаются риски того, что Федеральный резерв вгонит экономику США в рецессию.
Если Вашингтон перейдет к такому подходу управления инфляцией, то завершение текущего цикла нормализации денежно-кредитной политики поставит крест на восходящем движении гринбека. Монетарная рестрикция – главный козырь любой валюты. Дальнейшая динамика долларовых пар будет зависеть от решений, принятых центробанками-конкурентами ФРС.
P.S. Понравилась моя статья? Поделись ей в соцсетях, это лучшее спасибо :)
Задавайте мне вопросы и комментируйте материал ниже. С удовольствием отвечу и дам необходимые пояснения.
Полезные ссылки:
- Торговлю с проверенным брокером рекомендую попробовать тут. Система позволяет торговать самостоятельно или копировать сделки успешных трейдеров со всего мира.
- Воспользуйтесь моим промокодом BLOG для получения бонуса 50% на депозит от LiteFinance. Промокод нужно просто ввести в соответствующее поле при пополнении счета в платформе LiteFinance и бонус зачислится одновременно с депозитом.
- Чат трейдеров в телеграм: https://t.me/marketanalysischat. Делимся сигналами и опытом.
- Канал в телеграм с отличной аналитикой, форекс обзорами, обучающими статьями и прочими полезностями для трейдеров: https://t.me/forexandcryptoanalysis
График цены EURUSD в реальном времени
Содержание данной статьи является исключительно частным мнением автора и может не совпадать с официальной позицией LiteFinance. Материалы, публикуемые на данной странице, предоставлены исключительно в информационных целях и не могут рассматриваться как инвестиционный совет или консультация для целей Директивы 2004/39 /EC.