Что такое Стоп Аут и Маржин Колл . Как рассчитать уровень средств на форекс

Понятия Маржин колла и Стоп аута: что это и как использовать в трейдинге. Практические примеры расчета. Модель риск-менеджмента для прогнозирования уровня счета

Маржин колл и Стоп аут - одни из торговых условий, обязательно указываемых в описании к счету. 

Маржин колл представляет собой уведомление от брокера о необходимости пополнить счет, по причине того, что убыток по открытым сделкам близок к критическому значению. Если средства не будут внесены, а убыток продолжит увеличиваться, сделки будут закрыты брокером принудительно.

Стоп аут - это сигнал для автоматического закрытия сделок, который наступает при недостаточном уровне средств для поддержания открытых сделок на счете. % данного уровня каждый брокер прописывает в своих соглашениях и он может отличаться. 

Контроль за уровнем счета - одно из обязательных правил риск-менеджмента. Чтобы оптимизировать этот процесс, профессиональные трейдеры зачастую создают модели, позволяющие оценить уровень допустимой просадки при заданных данных кредитного плеча и объема позиции. О том, как создавать такие модели, как рассчитывать уровень счета и как управлять кредитным плечом, вы прочтете в этом обзоре.

Маржин Колл и Стоп аут: суть и правила расчета

Терминология - это первое, с чем должен познакомиться трейдер перед тем, как пробовать свои силы в Форексе. Без нее невозможен не только успешный заработок, но и просто взаимодействие с брокером. Начинающие трейдеры в большинстве случаев почему-то считают, что достаточно скачать стратегию с интернета, сделать все точь-в-точь по рекомендации на демо-счете и можно начинать «сшибать бабки». 

Такие кнопки, как «Я ознакомлен, понимаю и согласен с Условиями» нажимаются автоматически. Трейдеры попросту игнорируют такое понятие, как «оферта», где прописаны все условия торговли по каждому типу счета. Это и может привести в конечном счете к убыткам и недопониманию между брокером и трейдером. Сегодня я познакомлю вас с двумя важными терминами, «Маржин колл» и «Стоп аут», параметры которых всегда указываются брокерами в торговых условиях счета.

В этом обзоре вы узнаете:

  1. Что такое маржин колл (Margin Call) и стоп аут (Stop Out) с практическими примерами, определения я уже привел выше. 
  2. Как построить модель, позволяющую контролировать уровень допустимых котировок и как использовать ее в трейдинге.
  3. Как не допустить закрытие позиций по Стоп ауту.

Margin Call и Stop Out: как не остаться без депозита в самый неподходящий момент

Эта история произошла 30 декабря 2015 года. В это приятное предновогоднее время, время, когда случаются чудеса и хочется загадывать новые волшебные желания, частный трейдер по имени Денис Громов также надеялся на чудо. Иначе сложно объяснить тот факт, что всего за 4,5 часа он умудрился с депозитом 5,6 млн рублей провернуть более 5 тыс. сделок по валютным парам на 42 млрд рублей. Позже сам 38-летний трейдер расскажет, что не понял, что произошло. Ведь курс доллара рос и заработать на бирже - это был оптимальный вариант с точки зрения затрат на марже. Результат оказался грустным: полностью потеряв депозит, он остался должен брокеру еще 9,5 млн рублей.

Торговля велась по специфическому активу USDRUB_TOM, курс по которой устанавливался ЦБ на следующий день (TOM - tomorrow). Громов заметил, что в сравнении с USDRUB_TOD (today) американская валюта стоит немного дороже. За 38 минут он провел более 2,5 тыс. сделок, покупая американскую валюту с расчетом today и продавая ее с расчетом tomorrow. Депозита, как показалось Громову, было недостаточно, потому он воспользовался кредитным плечом брокера. Общая позиция по покупке/продаже актива находилась в пределах гарантийного обеспечения (суммы депозита, блокируемой биржей в качестве залога по операциям) но обороты уже к тому времени составляли около 23,7 млрд руб.

В этот момент ему позвонил менеджер брокера, который сообщил о наступлении так называемого маржин-кола и предложил «сократить количество заемных средств путем совершения обратных сделок». Ошибка трейдера оказалась простой: не была учтена стоимость арбитражной торговли (операции с одними и теми же активами в одно и то же время с целью получения прибыли на разнице цен). Любое кредитное плечо позволяет увеличить объем сделки, за которую при переносе на следующий день взимается плата за перенос открытой позиции на следующий день (своп). Сделки по USDRUB_TOD осуществлялись 31 декабря, тогда как сделки по USDRUB_TOM - только 11 января. За все эти выходные дни трейдеру должен был быть начислен своп, который оказался больше депозита трейдера. Именно об этом и сообщил менеджер брокера незадачливому трейдеру, которому оставалось свернуть открытые сделки себе в убыток.

Попытки решить проблему через суд к успеху не привели, зато эта история стала ярким примером того, к чему может привести отсутствие понимания таких терминов, как «маржинальная торговля», «маржин колл» и «своп».

Что такое маржинальная торговля и маржин колл

Маржинальная торговля - это торговля с кредитным плечом, которое предоставляет брокер. Она предусматривает возможность открытия трейдером сделок на общую сумму в несколько десятков, сотен, тысяч раз большую, чем сумма всего депозита трейдера при условии, что эти деньги будут возвращены. 

Кредитное плечо у каждого брокера свое: 1:1 (то есть его отсутствие), 1:10 (трейдер может открыть сделки объемом, в 10 раз превышающим его депозит), 1:100 и даже 1:2000. Согласно рекомендациям европейских регуляторов, раньше предельно допустимый лимит кредитного плеча составлял 1:200, сейчас - 1:50 с перспективой снижения до 1:30. Правда, брокеров с оффшорной регистрацией эти ограничения не останавливают и потому плечи до 1:1000 или 1:2000 продолжают встречаться.

Откуда брокер берет так называемые кредитные деньги, никто из представителей компаний вам не ответит, сославшись на коммерческую тайну. Вариантов может быть несколько:

  • Помощь поставщиков ликвидности. Провайдеры ликвидности - инвестиционные банки, чья ликвидность подтверждена депозитами вкладчиков, за счет которых и может увеличиваться депозит трейдера. Правда, есть вопрос в отношении того, на чем провайдеры ликвидности зарабатывают. Может быть, брокеры делятся спредом. Если бы этот вариант был очевиден, брокеры бы его не скрывали, но механизм предоставления кредитного плеча не раскрывается.
  • Технический мультипликатор. Какое бы плечо не представлялось, торговля все равно ведется в пределах депозита трейдера. Трейдер, покупающий валюту, рано или поздно ее продает назад, восстанавливая баланс. Кредитное плечо брокера - это только лишь цифровой инструмент, компенсируемый при обратной сделке. Общий объем сделок с такого рода цифровыми инструментами в разы больше, чем количество реальной валюты. Но система сохраняет баланс, так как каждой сделке в одну сторону так или иначе последует сделка в обратную сторону. Прибыль одного трейдера - убыток других.
  • Брокер - кухня. Манипуляция цифрами происходит внутри самой компании. Цель брокера - предложить трейдеру как можно большее плечо, чтобы он как можно быстрее потерял депозит.

В теории часто пишут, что маржинальная торговля - это «виртуальный кредит под залог депозита трейдера» или «двустороннее совершение сделки, где трейдер, купивший актив за кредитные деньги, будет обязан его затем продать». На самом деле это не совсем так. В любой кредитной сделке кредитор также несет риски невозврата кредита. В маржинальной торговле брокер эти риски не несет. 

Пример:

  • Без кредитного плеча. У трейдера есть 1000 долл. США, из которых 600 долл. США он хочет вложить в нефть. Волатильность нефти небольшая - 0,1-0,3% в сутки. Предположим, что трейдер ведет внутридневную торговлю и на рынке нефти наступает форс-мажор, в результате которого нефть дешевеет сразу на 5%, то есть с 60 до 57 долл. США за баррель. Если бы трейдер открыл длинную позицию на свои 600 долл. США, то его потери бы составили 600*0,05=30 долл. США. Для депозита в 1000 долл. США сумма небольшая.
  • С кредитным плечом. Предположим, что трейдер уверен в росте цен на нефть и принимает решение воспользоваться плечом 1:1000. Его основная сумма 600 долл. США блокируются брокером в качестве залога, тогда как оставшиеся 400 долл. США свободных средств будут служить подстраховкой. Итого инвестор открывает позицию на сумму 600*100 = 60 000 долл. США. Форс-мажор перечеркивает планы инвестора и убыток из 30 долл. США превращается в 3000. У трейдера таких денег нет, потому его сделки будут закрыты в принудительном порядке еще до снижения цены на нефть до 57 долл. США. Несложно рассчитать, что залоговый депозит 600 долл. США способен выдержать при таком плече только лишь 1% просадки цены (60 центов), остаток свободных средств (400 долл. США) - еще 40 центов.

Маржин колл (Margin Call) - это ситуация, при которой в случае снижения суммы ниже установленного уровня брокер сообщает трейдеру о необходимости пополнения депозита. Это своего рода предупреждение о том, что при существующей тенденции депозит трейдера скоро обнулится.

Стоп аут (Stop Out) - принудительное закрытие сделок трейдера по текущей рыночной цене в случае, когда отношение суммы депозита и текущего убытка к сумме зарезервированного под текущие открытые позиции залога (уровень средств) оказывается ниже установленного брокером. Закрытие сделок происходит поочередно до тех пор, пока уровень счета не превысит установленную границу.

Пример.

Брокер устанавливает параметр маржин колла на Форексе - 20%, стоп аута - 10%. Трейдер пополняет депозит на 300 долл. США и использует плечо 1:100, открывая сделку на сумму 20 000 долл. США. Величина собственных средств, необходимых для открытия такой сделки, составляет 1/100 от 20 000, то есть 200 долл. США. 20% от суммы залога - 40 долл. США, 10% - 20 долл. США. Это означает: когда убыток трейдера составит 260 долл. США, последует предупреждение, когда счет трейдера снизится до 20 долл. США, начнется принудительное закрытие сделок. 

Пример условный, так как предусматривает упрощенную рыночную ситуацию. Более детальный расчет уровня стоп аута в Excel будет приведен ниже.

Важно! Европейские регуляторы, устанавливая ограничения на максимальное кредитное плечо, борются не с брокерами, а с психологией трейдеров. Размер кредитного плеча на Форексе не несет никакого риска. Ведь нет разницы, откроет ли трейдер при депозите 300 долл. США сделку с плечом 1:100 (залог - 200 долл. США), или с плечом 1:200 (залог - 100 долл. США). Он все равно будет вести торговлю в рамках своего депозита 300 долл. США. Значение имеет объем позиции! Если в данном случае он целевой (20 000 долл. США), то на практике эмоции подталкивают трейдеров открывать с большим плечом сделки большего объема, что может привести к убыткам.

В МТ4 данные о свободных средствах и уровне счета указываются в нижнем меню во вкладке «Торговля».

LiteFinance: Что такое Маржин Колл и Стоп Аут на forex. Как рассчитать уровень средств на форекс | Litefinance

Расшифровка:

  • Баланс. Сумма депозита, которую трейдер внес на счет.
  • Средства. Текущий остаток депозита после проведенных сделок. Равен сумме баланса, скорректированного на текущую прибыль или убыток. Если сумма убытка по открытым убыточным сделкам превышает прибыль по прибыльным, в этой графе цифра будет меньше Баланса на сумму убытка. Например, внесено 100 долл. США, по одной из 2-х сделок прибыль 32 долл. США, по второй - убыток 43 долл. США. 100+32-43=89.
  • Маржа (Чаще используется определение «Залог»). Размер залога по открытым сделкам, который блокирует брокер с балансовых средств трейдера. Если трейдер покупает евро на сумму 10 000 долл. США при плече 1:100, залог будет составлять 100 долл. США.
  • Свободная маржа. Деньги, которые не задействованы в торговле и могут быть использованы по усмотрению трейдера. Рассчитывается как «Средства» - «Маржа».
  • Уровень. Показатель состояния счета, измеряемый в процентах. Основной ориентир трейдера. Если его значение снизится ниже установленного брокером стоп аута, начнется закрытие сделок. Рассчитывается по формуле: «Средства»/«Маржа»*100%.

Пример.

Трейдер пополняет счет на 100 долл. США и собирается заключить сделку объемом 0,01 лота по цене 1,4500 с кредитным плечом 1:100. 1 лот - это 100 000 единиц условной валюты, следовательно для покупки 0,01 лота нужно 14,5 долл. США (объем всей позиции - 1 450 долл. США). «Баланс» - 100 долл. «Средства» - до начала сделок тоже 100 долл. США. «Маржа» - 14,5 долл. США. «Свободная маржа» - 85,5 долл. США. «Уровень» - (100/14,5)*100 = 689%.

Как рассчитать прогноз по уровню счета

Любая теория нужна не только для того, чтобы уметь пользоваться ею на практике, но и для того, чтобы уметь строить с ее помощью прогнозы. Система риск-менеджмента подразумевает разработку серии моделей управления рисками, которые позволяли бы в течение нескольких минут вносить в таблицу текущие правки в соответствии с рыночной ситуацией и смотреть, как изменится будущий результат.

Управление Уровнем депозита позволяет предугадать, при каких котировках пары при заданном объеме лота может наступить на Форексе стоп аут. Имея усредненные данные по волатильности, можно выстроить индивидуальную стратегию наращивания (уменьшения) позиций в соответствии со скоростью изменения цены и в соответствии с уровнем кредитного плеча. Простейший вариант такой схемы можно создать в Excel.

Вводные условия:

Депозит1 000 долл. США.
Кредитное плечо1:100.
Стоп аут10%.
Позиция - 6 минилотов.1 минилот - это 0,1 стандартного лота. Если 1 лот - это 100 000 единиц валюты, то 1 минилот - это 10 000 единиц валюты и наша позиция равна 6*10 000= 60 000 базовых единиц. Такую позицию взял специально для примера, чтобы познакомить начинающих трейдеров с термином «минилот».
Начальный курс1,2500. 
Направление сделкипокупка.

Заполняем таблицу.

LiteFinance: Что такое Маржин Колл и Стоп Аут на forex. Как рассчитать уровень средств на форекс | Litefinance

«Стоимость по текущему курсу» (D3) = C3*B3. «Плавающий убыток до первой сделки» - 0, «Залог» (F3) = D3/100 («100» в данном случае размер плеча). «Уровень счета» (Н3) = G3/F3. Формат ячейки переводим в проценты и получаем Уровень счета 133%. До стопа еще далеко.

  • Комментарий. Пример условный! По отзывам трейдеров, не желательно допускать снижения Уровня счета ниже 700-500%. В данном примере нарушено главное условие риск-менеджмента - задействовано 75% депозита.

После открытия сделки цена внезапно развернулась, упав на 25 пунктов (1 пункт - 0,0001 базовой валюты). Заполняем вторую строку. B4 = 1,2475. Ячейки C и D растягиваем вниз. Плавающий убыток: Е4 = D4-D3+E3. Ячейку F также растягиваем вниз, в ячейку G4 вставляем формулу: =$G$3+E4. «Уровень счета» растягиваем вниз. В результате снижения котировок на 25 пунктов уровень счета упал на 20%. Заполняем таблицу дальше и растягиваем формулы.

LiteFinance: Что такое Маржин Колл и Стоп Аут на forex. Как рассчитать уровень средств на форекс | Litefinance

Постепенно снижающиеся котировки обнулили депозит, но позиция пока не зафиксирована, потому об убытке говорить еще рано. Залог понемногу уменьшается вместе со стоимостью позиции, но на Уровень счета это почти не влияет. После 7-й строчки Уровень счета достиг критической цифры 13,5%. Как вы видите из таблицы, при стоп ауте 10% принудительное закрытие сделок начнется при цене между 1,2350 и 1,2345.

Как использовать эту таблицу. Предположим, что трейдер видит сильный уровень сопротивления на отметке 1,2284, где с большой вероятностью произойдет разворот, и хочет, чтобы стоп аут не наступил. Добавляем 9-ю строчку с указанием требуемого уровня и экспериментируем. Возможные варианты действий:

  • Пополнить депозит на 370 долл. США. Как раз на данной отметке котировок Уровень счета будет равен 10,04%. Второй вариант: пополнить депозит так, чтобы свободные средства превышали разницу «Средства-Залог» (на 7-й строке перед стоп аутом свободных средств нет) и открыть позицию в противоположную сторону (локирование), создав для нее отдельную таблицу.
  • Закрыть 5/6 позиции, оставив в рынке 1 минилот. Убыток составит 750 долл. США (900/6*5, 7-я строка на предыдущем скрине, соответствующая Уровню счета 13,5%). В таблице фиксируем убыток, от депозита остается только 250 долл. США и текущий убыток по оставшейся позиции 150 долл. США. Корректируем все текущие формулы, привязываясь теперь к 8-й строке с новой суммой депозита и объемом позиции, растягиваем ячейки.

LiteFinance: Что такое Маржин Колл и Стоп Аут на forex. Как рассчитать уровень средств на форекс | Litefinance

Возможно, что в рынке можно было бы оставить и два минилота, я такой расчет не делал, но как раз для подобных подборов цифр данная таблица и предназначена. Также по такой таблице удобно рассчитывать длину стопа, подстраиваясь под скорость уменьшения депозита. Подобный шаблон можно разработать индивидуально. 

Особенности маржинальной торговли и выбор кредитного плеча

Особенности маржинальной торговли на Форекс:

  • В отличие от других форм кредитования, трейдер не платит процент за пользование кредитом в привычной форме. У каждого брокера предусмотрен своп - плата за перенос позиции на следующий день, которая начисляется на все открытые сделки, включая те, где задействованы кредитные средства. И вычитается своп из личных денег трейдера, тем самым ускоряя уменьшение депозита.
  • Маржинальная торговля носит в большинстве случаев краткосрочный характер. Трейдер использует кредитное плечо только тогда, когда полностью уверен, что тренд не развернется. Получив прибыль на краткосрочных позициях, трейдер возвращается к торговле только своими деньгами.
  • Риски трейдера в большинстве случаев ограничены его депозитом. 

Уточнение по последнему пункту. Брокер, предлагающий свои деньги внутри одного дня, ничем не рискует, ведь при резком развороте цены он успеет автоматически закрыть все сделки трейдера. Иная ситуация с переносом сделок на следующий день или в случае серьезного форс-мажора.

Пример.

15 января 2015 года Центральный банк Швейцарии отпустил «в свободный полет» курс национальной валюты. За одну ночь франк взлетел по отношению к доллару и евро на 30%. 

Решение оказалось для многих неожиданным. В первый день из-за высокой волатильности в торговые условия были внесены изменения: кто-то приостановил торги полностью, кто-то изменил залоговые требования. Практически все брокеры понесли убытки, совершая сделки на неликвидном рынке, а для британского подразделения Alpari (UK) эта история закончилась банкротством. Официальная версия: «В силу волатильности у компании не хватило ликвидности. Потери клиентов превысили хранящиеся на депозитах средства и брокер вынужден возместить их за свой счет». 

LiteFinance: Что такое Маржин Колл и Стоп Аут на forex. Как рассчитать уровень средств на форекс | Litefinance

Эта ситуация - яркий пример того, что в любом правиле бывают исключения.

Как избежать наступления Margin Call и Stop Out:

  • Читать оферту, где указаны детальные торговые условия по каждому счету.
  • Строго соблюдать правила риск-менеджмента. Теория гласит, что сумма одновременно открытых сделок должна быть не более 10% (в редких случаях 15%) от суммы депозита.
  • Использовать таблицу, пример которой приведен выше.
  • Быть осторожными в использовании кредитного плеча. Ставить цель по объему позиции, не стремясь открыть максимально возможную сделку.
  • Оценивать соотношение кредитного плеча и волатильности. Чем больше волатильность, тем меньше использовать в маржинальной торговле плечо.
  • Устанавливать стопы.

Вывод.

Бояться кредитного плеча не стоит, любой инструмент в руках профессионала способен принести прибыль. Какое кредитное плечо выбрать - индивидуальный выбор каждого и единых рекомендаций здесь нет. Строгое следование риск-менеджменту и контроль за убыточными позициями - один из наиболее действенных методов недопущения стоп-аута. Если вы увидели в статье неточности или же хотите что-то добавить, жду ваши комментарии!


P.S. Понравилась моя статья? Поделись ей в соцсетях, это лучшее спасибо :)

Задавайте мне вопросы и комментируйте материал ниже. С удовольствием отвечу и дам необходимые пояснения.

Полезные ссылки:

  • Торговлю с проверенным брокером рекомендую попробовать тут. Система позволяет торговать самостоятельно или копировать сделки успешных трейдеров со всего мира.
  • Воспользуйтесь моим промокодом BLOG для получения бонуса 50% на депозит от LiteFinance. Промокод нужно просто ввести в соответствующее поле при пополнении счета в платформе LiteFinance и бонус зачислится одновременно с депозитом.
  • Чат трейдеров в телеграм: https://t.me/marketanalysischat. Делимся сигналами и опытом.
  • Канал в телеграм с отличной аналитикой, форекс обзорами, обучающими статьями и прочими полезностями для трейдеров: https://t.me/forexandcryptoanalysis

График цены USDRUB в реальном времени

Маржин Колл и Стоп Аут на форекс

Содержание данной статьи является исключительно частным мнением автора и может не совпадать с официальной позицией LiteFinance. Материалы, публикуемые на данной странице, предоставлены исключительно в информационных целях и не могут рассматриваться как инвестиционный совет или консультация для целей Директивы 2004/39 /EC.

Оцените данную статью:
{{value}} ( {{count}} {{title}} )
Появились вопросы к автору? Вы можете обсудить их в комментариях .
Начать торговать
Мы в социальных сетях
Live-Чат
Оставить отзыв
Live Chat