Что такое фьючерсы на бирже простыми словами. Определение и виды фьючерсного контракта

2024.03.27 2022.02.23 Что такое фьючерсы на бирже простыми словами. Определение и виды фьючерсного контракта

Александр Родионовhttps://www.litefinance.org/ru/blog/authors/alex-rodionov/

CFD и фьючерсные контракты - два популярных типа деривативов. Хотя у этих торговых инструментов много общего, это два разных финансовых продукта. Многие трейдеры лишь в общих чертах понимают разницу между этими торговыми активами и зачастую сомневаются, какой из них включить в свой инвестиционный портфель. В этой статье мы подробно рассмотрим в чем разница между торговлей фьючерсами и CFD, каковы их основные особенности, преимущества и недостатки, чтобы вы могли выбрать наиболее подходящую форму инвестирования и добиться успеха на финансовом рынке.

Что такое фьючерсный контракт и как им торговать?

Фьючерсный контракт - это сделка между двумя или более сторонами, предусматривающая покупку (длинная позиция) или продажу (короткая позиция) торгового актива по заранее определенной цене в установленное время в будущем. Покупатель обязуется купить базовый актив по истечении срока действия контракта, в то время как продавец обязан предоставить покупателю согласованный актив в указанную дату.

Торговля фючерсами доступна на самых различных активах, таких как

• Валюты;
• Фондовые индексы;
• Товарно-сырьевые;
• Сельскохозяйственные;
• Энергоносители;
• Металлы (драгоценные и промышленные);
• Форекс;

На рынке фьючерсов обычно торгуют два основных типа инвесторов:

1. Спекулянты. Этот тип инвесторов не боится риска и получает прибыль играя на разнице цен. Такие трейдеры покупают актив, когда ожидают, что он вырастет в цене и продают, если прогнозная стоимость актива падает. Спекулянты играют решающую роль на бирже - они способствуют повышению ликвидности финансового рынка.
2. Хеджеры. Такие инвесторы приобретают запасы сырьевых товаров и, в отличие от спекулянтов, используют фьючерсы для защиты от непредвиденных колебаний цен. Они покупают или продают, чтобы установить выгодную цену на активы, которые они хотят купить или продать позже на денежном рынке.  

Фьючерсный контракт - один из наиболее ликвидных финансовых инструментов, позволяющий покупать / продавать актив в будущем по заранее определенной цене.

В первую очередь, цель торговли фьючерсами - хеджирование (защита) от риска убытков, во вторую — спекуляция, или игра на изменении цены.

После каждой закрытой торговой сессии биржа публикует отчетность, анализируя которую, можно перепроверять действия самой биржи. Форвардный – это значит, что исполнение договора произойдет в будущем по заранее оговоренной цене. Как мы видим, создаются довольно выгодные и удобные всем участникам рынка условия.

Что такое фьючерсный контракт и как им торговать?

По каждому базовому активу условия торговли фьючерсами будут отличаться, хотя будет наблюдаться некоторая схожесть в одной группе инструментов (валюты, металлы, разные типы нефти, индексы и пр.).

У каждого фьючерса есть характеристики:

• название
• срок действия
• количество товара/валюты в контракте
• минимальная флуктуация цены
• стоимость одного пункта
• маржинальные требования
• код продукта (тикер)
• порядок листинга контрактов (квартальные, месячные)
• метод расчетов
• расписание торгов

Поскольку сделка двусторонняя, участвовать можно на стороне покупателя или продавца, но в каждом контракте на рынке всегда присутствует две стороны.

Пример торговли фьючерсами 

Ниже мы рассмотрим пример торговли нефтяными фьючерсами. Допустим, сейчас май, а срок истечения контракта в июле. Цена на нефть - 60 долларов за баррель. Если спекулянт ожидает повышения цены до июля, он может купить контракт по 60 долларов. Если, например, он желает приобрести 1000 баррелей, это не значит, что ему нужно заплатить 60000 долларов. Ему нужно будет только предоставить маржу (залог) в размере 5% от требуемой суммы (при торговле фьючерсами маржа обычно составляет 5% или 10%), то есть 3000 долларов. Если фьючерсный контракт будет закрыт в июле с ценой на нефть 65 долларов за баррель, инвестор выиграет 65000-60000 долларов = 5000 долларов. Если его ожидания не оправдаются и цена на нефть упадет до 55 долларов, он понесет убыток в размере 5000 долларов.

Преимущества фьючерсов 

1. Прозрачность. Поскольку фьючерсы торгуются на официальных рынках, они высоко стандартизированы. Таким образом, торговля фьючерсами полностью прозрачна с точки зрения регулирования и ценообразования.
2. Ликвидность. Большинство фьючерсных рынков являются высоколиквидными, что позволяет инвесторам входить и выходить из рынка в любое время.
3. Управление рисками. Фьючерсы позволяют частным инвесторам и компаниям реализовывать стратегии хеджирования для защиты от потенциальных рисков.

Недостатки фьючерсов

1. Проблемы со сроками. Фьючерсы предполагают, что есть заранее установленная дата исполнения контракта, а это означает, что по мере приближения срока, цена актива может снижаться и становиться менее выгодной для других.
2. Кредитное плечо. Может быть и достоинством, и недостатком торговли фьючерсами, так как может быть причиной увеличения потенциального убытка или прибыли.
3. Входной порог (первоначальная сумма инвестирования). Поскольку фьючерсы торгуются на крупных биржах, минимальный размер контракта достаточно велик и довольно жесткий, что затрудняет открытие сделок для мелких инвесторов.
4. Регламент. Огромное количество различных правил значительно усложняет процесс открытия счета на фьючерсном рынке.

Виды фьючерсных контрактов

Как на финансовых, так и на товарных рынках существует множество различных типов фьючерсных контрактов. В таблице ниже представлены самые распространенные из них с примерами:

Финансовые фьючерсы

Торговля финансовыми фьючерсами обычно относится к спекуляции процентными ставками, акциями и валютами. Финансовые фьючерсные контракты - это наиболее ликвидные торговые инструменты, которые позволяют покупать / продавать актив в будущем по цене, заранее определенной сегодня.

Форекс Фьючерсы

Форекс фьючерсы представляют собой производные валютные биржевые инструменты. Торговля финансовыми фючерсами производится аналогично торговле обычными фьючерсными контрактами, а это означает, что стороны контракта обязаны продавать и покупать актив по согласованной цене и в заранее установленную дату. Однако валютные фьючерсы не торгуются на централизованной бирже, их можно продавать и покупать на различных биржевых площадках по всему миру. 

Фьючерсы на процентные ставки

Эти фьючерсные контракты подразумевают, что покупатель и продавец договариваются о будущей поставке любого процентного актива. При торговле фьючерсами на процентные ставки инвесторы могут либо спекулировать на изменениях процентной ставки, либо использовать стратегии хеджирования против них. Однако важно помнить, что цена фьючерса на процентную ставку изменяется обратно пропорционально самой процентной ставке.

Фьючерсы на акции

Фьючерсы на отдельные акции или SSF (англ. Single Stock Future) предполагают, что продавец и покупатель заключают сделку на определенное количество акций по заранее согласованной цене. Поскольку покупатель ожидает получить прибыль от повышения цены акций, он открывает длинную позицию, а продавец, получающий выгоду от снижения цены, открывает короткую сделку. Первая сделка SSF состоялась в США в 2002 году. В настоящее время можно торговать фьючерсами на отдельные акции на финансовых рынках по всему миру, включая Индию, Испанию и т. д.

Фьючерсы на индексы

Фьючерсный контракт на индексы подразумевает, что стороны, участвующие в сделке, договариваются о будущей поставке базового индекса. Фьючерсы на индексы обычно предполагают торговлю такими фондовыми индексами как S&P 500, NASDAQ 100, AEX и другие. Этот тип фьючерсных контрактов может использоваться как спекулянтами для получения прибыли от колебаний цен индексов, так и управляющими портфелями для хеджирования своих позиций от потенциальных потерь на рынке акций. 

Товарные фьючерсы

Товарные фьючерсы обычно относятся к спекуляции ценами на нефть, природный газ, золото, серебро, пшеницу, кукурузу и многое другое.

Фьючерсы на зерно

Фьючерс на зерно - это контракт между двумя или более сторонами, определяющие поставку зерна по согласованной цене и с заранее установленной датой в будущем. Эти контракты имеют стандартизированное качество, количество, время и место доставки. Единственный изменяющийся параметр - цена. Наиболее широко используемые зерновые продукты включают пшеницу, кукурузу, овес, рис и т. д.

Фьючерсы на металлы

Фьючерсы на металл — это соглашения между сторонами о поставке металла по определенной цене и в указанную дату. Такие контракты позволяют инвесторам не держать физический металл, а также использовать кредитное плечо для входа в рынок. Наиболее популярные рынки фьючерсов на металлы включают:

• Фьючерсы на золото
• Фьючерсы на серебро
• Фьючерсы на медь, и т.д.

Тем не менее, важно помнить, что, несмотря на значительную прибыль и защиту от инфляционных рисков, торговля фьючерсами на металлы сопряжена с существенным риском.

Энергетические фьючерсы

Фьючерсы на энергоносители представляют собой контракты на покупку или продажу ископаемого топлива или производные от него продукты в определенный момент в будущем по указанной цене. К наиболее распространенным энергоносителям относятся сырая нефть, природный газ и электричество. Этот тип фьючерсных контрактов торгуется на официальных биржах и на внебиржевых рынках и, в отличие, от других товарных фьючерсов, появился относительно недавно. Энергетические фьючерсы впервые стали торговаться в 70х годах XX века и служили в качестве инструмента, чтобы контролировать волатильность рынка.

Фьючерс на Softs 

Этот вид контрактов появился одним из первых. Фьючерсы на продукты (Softs) предполагают торговлю сельскохозяйственными продуктами, такими как сахар, кофе, хлопок и т. д. Фьючерсы на продукты обычно пользуются популярностью у фермеров, желающих застраховаться от рисков, либо у инвесторов которые спекулируют на изменении цен на продукты. Фьючерсы на Softs более волатильны, чем фьючерсы на энергоносители или металлы, поскольку сложно предсказать погодные условия и другие риски, связанные с сельским хозяйством.

Фьючерсы на живой скот

Фьючерсы на живой скот представляют собой стандартизированные соглашения, в которых базовым активом является домашний скот. Единственным рынком в США, на котором торгуются фьючерсы на скот, является Чикагская товарная биржа (CME), расположенная в Чикаго, штат Иллинойс. Эти фьючерсные контракты были впервые введены в 1960-х годах и претерпели некоторые изменения, чтобы позволить животноводам лучше управлять своими рисками.

Маржинальные требования у фьючерсов

Когда мы говорим о маржинальных требованиях на фьючерс, то первым делом нам нужно разобраться, что же такое маржа вообще и какие виды (типы) маржи бывают на рынке форвардных контрактов.

Маржа Initial – инициирующая

В некоторых источниках встречается название «первоначальная». Это сумма, которая позволяет участнику рынка открыть сделку (покупку или продажу). Это не кредит или заем и не частичная оплата актива. Это гарантия вашей платежеспособности для биржи.

Если нет денег на инициирующую маржу, позицию по фьючерсу вам не открыть.

Итак, предположим, у нас на торговом счету $4000. Вы хотите купить фьючерс евро по цене 1.1160. На данный момент маржа Initial составляет 2200$ за контракт. Соответственно, когда вы совершаете сделку одним контрактом, у вас блокируется на счету $2200. Далее, если вы продолжаете удерживать сделку, к этой сумме прибавляется накопленная прибыль, если цена растет, или отнимаются доллары, если цена падает.

Другими словами, инициирующая маржа – это определенное количество денежных средств, которое хочет лицезреть биржа на вашем рабочем счету на день открытия позиции (на первом клиринге), умноженное на количество открытых контрактов. В нашем примере остаток свободных средств становится равен 4000 – 2200 = 1800.

Маржа Maintenance – поддерживающая.

Если длительность вашей торговой позиции превышает рамки второй торговой сессии, то со второго клирингового переноса вступает в свои права поддерживающая маржа, которая обычно меньше инициирующей на некоторое процентное значение.

Давайте вернемся к примеру с нашей сделкой по фьючу EUR. Предположим, что мы решили перенести нашу позицию на третью торговую сессию. С даты переноса к нашей позиции применяется поддерживающая маржа, которая на данный момент составляет $2000.

Открывали мы покупку по цене 1.1160. За некоторое время цена упала на 50 пунктов. На момент второго клирингового переноса цена на фьючерс оказалась на уровне 1.1110. Следовательно, мы получили убыток 50 * 12.5 (стоимость пункта) = $625. Наш депозит стал равен 4000 – 625 = 3375, что по-прежнему больше $2000, поэтому такое падение евро не страшно для сохранения и пролонгации позиции.

Стоимость пункта – это сумма в валюте, на которую изменяется депозит трейдера в зависимости от роста или падения цены на один пункт. Значение можно посмотреть в спецификации инструмента на официальном сайте биржи/брокера.

На следующий день цена вновь упала, на этот раз с отметки 1.1110 до уровня 1.0990. Убыток составил 120 п. (или 120 * 12.5 = 1500 долларов). Наш депозит после клиринга оказался равен $1875. Это уже меньше поддерживающей маржи, поэтому ждем от биржи Futures Margin Call.

Fut. Margin Call – письмо от брокера или биржи с предложением внести недостающие средства до размера maintenance margin на торговый счет в трехдневный срок. В противном случае, фьючерсные сделки, не соответствующие условиям, будут принудительно закрыты по рынку.

В случае получения «Фьючерс маржин кол», трейдер может:

1. Увеличить сумму капитала на счете, высвободить средства из других позиций;
2. Закрыть позицию по фьючерсу частично или всю;
3. Просто ничего не делать, думая, что все само пройдет, если помолиться богу рынка.

Маржа внутридневная или «внутрисессионная»

Этот тип маржи устанавливается исключительно брокером для тех трейдеров, которые хотят торговать интрадей, т.е. не будут переносить свои позиции через клиринг. Она, обычно, существенно меньше поддерживающей, и составляет около 10% от неё. Хотя условия у разных компаний могут быть разные.

Внутридневная маржа действует на протяжении всей торговой сессии до последней минуты. Работая по такой марже, трейдер соглашается на самостоятельное закрытие позиций перед клирингом, иначе его сделки будут принудительно закрыты брокером ввиду несоответствия депозита на размер поддерживающей маржи.

В основном, по такому типу маржевого обеспечения работают трейдеры с небольшими деньгами. Им не удается переносить позиции на следующий день, а также им не заработать на гэпах.

Когда маржа возвращается на счет?

1. В случае совершения офсетной сделки
2. В случае принудительного закрытия позиции брокером/биржей, за вычетом     непокрытых убытков из свободных средств трейдера.

Офсетная сделка – сделка, обратная первоначальной позиции. Для покупателя офсетной сделкой будет продажа. Для продавца – покупка. При совершении офсетной сделки маржа не взимается.

Что такое CFD и как им торговать?

Контракт на разницу (CFD) – это производный финансовый инструмент который позволяет спекулянтам получать прибыль от разницы цен открытия и закрытия сделок по базовому активу. CFD предоставляют инвесторам широкий спектр финансовых продуктов, таких как акции, товары, форекс, индексы и т. д. Кроме того, ими можно торговать на более чем 15 000 мировых рынках. Вот некоторые из наиболее важных особенностей контрактов на разницу, о которых следует знать. 

1. Инвесторы не владеют базовым активом, они получают прибыль за счет изменения стоимости актива.
2. CFD не имеют фиксированной даты истечения срока действия.
3. Торговля контрактами на разницу, как и торговля фьючерсами, предполагает возможность использования кредитного плеча.
4. CFD считаются внебиржевыми продуктами и они недоступны для торговли в США  

Пример торговли CFD

При торговле CFD, трейдер получает прибыль от разницы цен. Он покупает актив, если ожидается рост рынка (открывает длинную позицию) или продает, если прогнозируется падение стоимости (открывает короткую позицию). Участник контракта на разницу не владеет физическим активом. Через CFD вы не сможете получить в собственность акции какой-либо компании. Не сможете их хранить на счете депо в депозитарии, использовать в качестве залога, предмета для наследства и т.д.

Кроме того, если инвестор хочет купить 1000 акций (по 50 долларов за акцию) компании, которая, как он ожидает, преуспеет на рынке, ему не нужно платить 50000 долларов. Необходимо обеспечить только начальную маржу, в нашем примере возьмем 5%, таким образом 50000*5%=2500$.

• В случае, если его ожидания оправдаются и цена акции увеличится до $55, его профит составит ($55-$50)*1000=$5000.
• В случае, если цена актива пойдет вниз, несмотря на прогноз, и инвестор закроет сделку по цене 48 долларов за акцию, его убыток составит ($50-$48) * 1000 = $2000.

Тем не менее, важно помнить, что потери могут превышать первоначальные инвестиции. Все дело в кредитном плече. С одной стороны, кредитное плечо позволяет инвесторам значительно увеличить потенциальную прибыль, так сказать, одолжить средства у брокера, но, с другой стороны, сопряжено с риском того, что они могут потерять больше, чем их первоначальные инвестиции. Это связано с тем, что как прибыль, так и убытки следует просчитывать с использованием общего размера позиции.

CFD торговля: преимущества

1. Гибкость. CFD предоставляют инвесторам большую гибкость. Они имеют меньшие размеры контрактов и охватывают широкий спектр финансовых продуктов (индексы, товары, криптовалюты, форекс и т. д.).
2. Относительно низкий порог входа в рынок. Один CFD обычно равен одной акции, следовательно можно открыть торговый счет без огромных денежных вложений.
3. Нет жесткого срока истечения контракта. Торговля контрактами на разницу позволяет инвесторам выйти из сделки, когда цена актива идет в сторону, противоположную ожидаемому.
4. Ликвидность. CFD считатся высоколиквидным инструментом, так как торгуются напрямую брокерами, а брокер может часто выступать в качестве маркет-мейкера. 

CFD торговля: недостатки

1. География. Поскольку CFD является внебиржевым продуктом, контрактами на разницу нельзя торговать в некоторых странах включая США.
2. Отсутствие централизованной биржи. Таким образом, поскольку они предоставляются брокерами, нет единых, стандартизированных правил, что может сбивать с толку трейдеров.
3. Кредитное плечо. Как и при трейдинге фьючерсами, кредитное плечо может помочь увеличить потенциальную прибыль, однако, также является источником рисков увеличения убытка.

CFD vs фьючерсы. В чем разница?

Выводы 

CFD и фьючерсы являются аналогичными типами деривативов, однако у них есть свои особенности, достоинства и недостатки. CFD более гибкие, у них нет срока поставки контракта. Кроме того, CFD обладает высоким уровенем ликвидности и предлагает большое разнообразие финансовых продуктов. Фьючерсы, в свою очередь, лучше регулируются и торгуются на официальных биржах, однако они имеют более сложные условия для открытия счета. Понимание различий между CFD и фьючерсными контрактами поможет вам выбрать наиболее подходящий вам торговый инструмент и создать надежный и прибыльный инвестиционный портфель.