Изучаем причины популярности отчета об американской занятости
Релиз данных по рынку труда США приводит к резким движениям валютных пар на Forex
На протяжении двух десятков лет, в течение которых я наблюдаю за финансовыми рынками, отчет об американской занятости регулярно относился к ключевым событиям недели. С одной стороны, это выглядит логично, ведь инвесторы внимательно следят за ФРС, а центробанк имеет двойной мандат. В его задачи входит как регулирование инфляции, так и контроль за безработицей. С другой стороны, реакция рынков на занятость существенно превосходит их чувствительность к инфляции и сопоставима с реакцией на публикацию протоколов заседаний FOMC или на пресс-конференции с участием председателей ФРС. В чем же дело? Неужели инвесторы ставят безработицу выше инфляции?
Рыба ищет место, где глубже. Мы с вами с радостью поменяем работу на более высокооплачиваемую, инвесторы понесут деньги туда, где можно больше заработать. Там, где более высокие процентные ставки. Их величина зависит от действий центробанка, поэтому вполне понятно, почему спекулянты тщательно следят за монетарной политикой ФРС. Ее ужесточение способствует укреплению доллара и наоборот. Задача №1 – понять мотивы регулятора. На первый взгляд, это несложно. Чем выше будет взбираться инфляция, тем больше шансов увидеть более высокие чем в настоящее время ставку по федеральным фондам, доходность казначейских облигаций США и индекс USD. Проблема в том, рассматривает ли ФРС разгон потребительских цен как временное явление или тенденцию? В первом случае она будет терпеть инфляцию выше таргета в 2%, во втором закроет глаза на критику президента и продолжит нормализовать денежно-кредитную политику.
Ответить на злободневный вопрос помогает отчет о рынке труда. Согласно кривой Филлипса, чем ниже опускается безработица, тем выше рискуют взлететь потребительские цены. Логика проста: если в экономике больше занятых, их совокупный доход растет, что позволяет рассчитывать на увеличение расходов и повышение цен.
Кривая Филлипса
Источник: Wikipedia.
Реальность очень часто отличается от теории. Если в 1990-х и в 2000-х снижение безработицы сопровождалось ускорением инфляции и наоборот, то в 2010-х ситуация в корне изменилась. Причины нужно искать в использовании новых технологий, позволяющих нанимателям экономить на оплате труда, в процессе выхода на пенсию поколения бэби-бумеров (пришедшим на место старых сотрудников, как правило, платят меньше), а также в искажении финансовых рынков под влиянием программ количественного смягчения ФРС.
Динамика безработицы и инфляции в США
Источник: Trading Economics.
Задача прогнозирования инфляции при помощи анализа конъюнктуры рынка труда существенно усложнилась. В результате кривая Филлипса попадает под огонь критики, однако все еще продолжает работать. И если прогноз ФРС в 3,5% по уровню безработицы в 2019 будет реализован, то CPI и ставка по федеральным фондам продолжат ралли. Другое дело, сможет ли это оказать поддержку доллару? Подсказку сделает… отчет об американской занятости! Динамика non-farm payrolls достаточно четко отслеживает экономические циклы. Замедление индикатора сигнализирует о приближении спада, его уход в красную зону – о рецессии.
Динамика занятости и ВВП США
Источник: Trading Economics.
Таким образом, стабильный прирост занятости вне сельскохозяйственного сектора на фоне дальнейшего снижения безработицы – веские аргументы в пользу продолжения нормализации денежно-кредитной политики ФРС, что следует рассматривать как «бычий» фактор для доллара США. Другое дело, если non-farm payrolls начнут притормаживать, что станет свидетельством скорого завершения экономического цикла. А в таких условиях «американца» следует продавать.
P.S. Понравилась моя статья? Поделись ей в соцсетях, это лучшее спасибо :)
Задавайте мне вопросы и комментируйте материал ниже. С удовольствием отвечу и дам необходимые пояснения.
Полезные ссылки:
- Торговлю с проверенным брокером рекомендую попробовать тут. Система позволяет торговать самостоятельно или копировать сделки успешных трейдеров со всего мира.
- Воспользуйтесь моим промокодом BLOG для получения бонуса 50% на депозит от LiteFinance. Промокод нужно просто ввести в соответствующее поле при пополнении счета в платформе LiteFinance и бонус зачислится одновременно с депозитом.
- Чат трейдеров в телеграм: https://t.me/marketanalysischat. Делимся сигналами и опытом.
- Канал в телеграм с отличной аналитикой, форекс обзорами, обучающими статьями и прочими полезностями для трейдеров: https://t.me/forexandcryptoanalysis
График цены EURUSD в реальном времени
Содержание данной статьи является исключительно частным мнением автора и может не совпадать с официальной позицией LiteFinance. Материалы, публикуемые на данной странице, предоставлены исключительно в информационных целях и не могут рассматриваться как инвестиционный совет или консультация для целей Директивы 2004/39 /EC.
