Что такое ликвидность?

2020.06.18 2019.11.21 Что такое ликвидность?

Ткаченко Олегhttps://www.litefinance.org/ru/blog/authors/oleg-tkachenko/

Что такое ликвидность валюты и как она влияет на выбор стратегии

Ликвидность часто путают с волатильностью, считая эти понятия тождественными. Наоборот! 

Ликвидность — это свойство активов быть быстро проданными по цене, близкой к рыночной. 

Ликвидная валюта представляет собой валюту, которую можно быстро обменять на другой актив. Это значит, что на ликвидном рынке всегда много продавцов и покупателей, а потому и спред здесь будет минимальным. Но стоит выйти важной новости, как с рынка тут же исчезают покупатели или продавцы и валюта из ликвидной превращается в волатильную. И все же жесткой обратной зависимости между этими терминами нет. Подробнее об этом, а также о том, что такое ликвидность, от чего она зависит и многое другое вы узнаете в этом обзоре.

Какой рынок можно назвать наиболее ликвидным? Логично, что наименее ликвидные рынки - рынки антиквариата, коллекционных вещей, где сравнительно небольшой оборот капитала и главное - мало участников. Иное дело - фондовый и валютный рынок. Есть мнение, что фондовый рынок более ликвидный как минимум потому, что оборот валютного внебиржевого рынка практически не поддается точной оценке. Но скажите, можете ли вы в два клика с 10 долл. США на счету быстро купить ту или иную акцию? А валюту? Вот именно потому я и предлагаю рассмотреть в обзоре ликвидность валютного рынка как наиболее перспективного для частного инвестора с небольшим капиталом.

Из этого обзора вы узнаете:

• Что такое ликвидность валюты и зачем об этом нужно знать трейдеру.
• Чем отличается ликвидная валюта от неликвидной. Факторы, влияющие на ликвидность.
• Ликвидность и стратегия. Как выбрать валютную пару, соответствующую типу торговой системы.

Термин «Ликвидность» также часто можно встретить в анализе финансовых показателей компании. Он означает оценку возможности компании быстро погасить свои обязательства. Коэффициенты ликвидности являются инструментом для оценки платежеспособности юридического лица. Эту тему я могу рассмотреть отдельно (если интересно, напишите об этом в комментариях), но в этом обзоре будет сделан акцент именно на ликвидности валюты.

Использование ликвидности и волатильности рынка при построении стратегий

Ликвидность валюты - возможность быстро обменять одну денежную единицу на другую. Чем быстрее это можно сделать, тем более ликвидной считается денежная единица. Наиболее ликвидными считаются свободно конвертируемые валюты. Чем меньше вовлеченность страны в мировое экономическое пространство, чем больше «зарегулированность» национального рынка и ручное управление экономикой, тем меньше ликвидность валюты.

Простая аналогия. У вас есть на руках доллары США. Вы всегда быстро сможете найти того, кто будет готов обменять их, например, на евро, потому что обе эти валюты котируются во всем мире. Не менее легко и быстро вы совершите и обратный обмен. Доллар США и евро - высоколиквидные валюты, а пара EUR/USD - высоколиквидная пара. Вы также можете купить на доллары венесуэльский боливар. В стране гиперинфляция и вам с радостью продадут национальную валюту. Вот только покупателей на нее вы потом не найдете и будете вынуждены продавать ее едва ли не за копейки. Боливар - низколиквидная валюта.

На высоколиквидном рынке всегда относительно равное число покупателей и продавцов (или же равное соотношение спроса и предложения). Ликвидность отражает заинтересованность участников рынка как в абсолютном количестве участников, так и в объеме торгов на единицу времени. Чем больше ликвидность рынка, тем быстрее можно продать/купить товар и тем большие возможны объемы сделок. 

Простая аналогия. Есть рынок, на котором есть 10 продавцов, готовых каждый отдать по 5 евро. Покупателю нужно 45 евро, объем рынка - 50 евро (10*5). Для покупателя это высоколиквидный рынок. Допустим, есть 3 продавца, готовых предложить по 15 евро каждый. И этот рынок можно назвать высоколиквидным, так как спрос и предложение практически полностью удовлетворяют друг друга. Допустим, на рынке есть 1 продавец и 1 покупатель. Покупателю нужно 40 евро, продавец готов по текущей цене отдать только 10 евро. Покупатель или вынужден поднимать цену, или ждать других продавцов. Это низколиквидный рынок.

Трейдеры часто путают понятие ликвидности и волатильности. Волатильность - это амплитуда изменения (изменчивость) цены за единицу времени. На высоколиквидном рынке у графика цены нет резких всплесков в ту или иную сторону, так как покупки и продажи осуществляются почти мгновенно по всех удовлетворяющим ценам. Цена движется плавно небольшими шагами. Низколиквидному рынку наоборот присущи частые резкие скачки цены.

Высокая ликвидность не означает высокую волатильность. Высоколиквидному рынку присуща плавность движения, тогда как на низколиквидном рынке действия отдельно взятых крупных игроков способны внести в движение хаос. Почему во время выхода новостей советуют торговлю не вести? Потому что любая новость неоднозначна и поставщики ликвидности (например, инвестиционные банки) предпочитают от открытия сделок воздержаться. Снижение ликвидности порождает рост волатильности (увеличение амплитуды) - ситуации, когда на уменьшенных объемах сделок даже небольшие суммы способны влиять на цену.

Отличия ликвидной валюты от неликвидной:

• Небольшой спред (разница между ценой покупки и продажи). Если валюта покупателям не интересна, то продавцу придется снижать цену до тех пор, пока кто-то из покупателей ею не заинтересуется.
• Свободный доступ к информации. Если ликвидные валюты интересны большинству трейдеров, то, соответственно, они будут интересны аналитикам, новостным агентствам и т.д. О неликвидных валютах максимум информации можно найти в первоисточниках.
• Рыночное формирование котировок. Котировки высоколиквидных валют определяются соотношением спроса и предложения (плавающий курс). Неликвидные (малоликвидные) валюты чаще всего имеют жесткое регулирование со стороны Центробанков.
• Экономическое развитие. Низколиквидные валюты - это валюты слаборазвитых стран.

Ликвидность имеет свойство меняться. Несмотря на то, что наиболее ликвидными парами считают свободно конвертируемые валюты, возможна ситуация, когда цена на актив падает, но продать его возможности нет по причине отсутствия покупателей.

Ликвидность на Форекс зависит от следующих факторов:

• Величина спроса и предложения. Большие торговые объемы обеспечивают валюте постоянный спрос и предложение. Если на рынке, к примеру, мало покупателей, то продавец вынужден выставлять для привлечения более низкую цену или запасаться терпением и ждать. Чем меньше участников сделок, тем менее ликвидна валюта.
• Сессия. Активность торгов, а следовательно и ликвидность рынка Форекс, в некоторой степени определяется торговой сессией. Например, наибольшее количество сделок по японской иене наблюдается в азиатскую сессию, когда в этом регионе световой день. Если говорить в общем о валютном рынке, то он наиболее ликвидный в европейскую сессию, наименее - в азиатскую.
• Фундаментальные факторы, включая праздники. Новости, релизы, выступления глав Центробанков, форс-мажор - все это влияет, в той или иной степени, на объемы сделок, а значит и на ликвидность. Также на ликвидность валюты влияют торговые дни. Например, в преддверии праздников (или сезона отпусков) торговые объемы снижаются, вместе с ними снижается и ликвидность.

К высоколиквидным валютам относят EUR, USD, JPY, CAD, GBP, AUD, CHF. Если говорить о ликвидности валютных пар, то это все перечисленные валюты в связке с USD, хотя тут мнения расходятся. В некоторых источниках к наиболее ликвидным также причисляют пары GBP/JPY, 

Интересный факт. Кризис 2008 года хорошо показал, как ликвидные валюты быстро становятся волатильными. Также все больше слышно недовольство инвесторов растущим госдолгом США, являющимся бомбой замедленного действия. По одной из версий, ликвидность USD может пошатнуться и на первый план в качестве наиболее «спокойных» (менее подверженных волатильности и пользующихся спросом) выйдут сырьевые валюты. Среди них норвежская крона, австралийский, новозеландский и канадский доллары. Насколько это мнение верно, предлагаю обсудить в комментариях.

Выбор стратегии торговли и ликвидность

Стоит ли принимать во внимание уровень ликвидности при построении стратегии? Вопрос не столь однозначен. Попробую его сформулировать немного иначе. Мелкие трейдеры зачастую работают по тренду, то есть идут за общей массой, ведомой маркетмейкерами. Какой рынок с точки зрения ликвидности выгоден крупным игрокам? Существуют две версии:

• Высоколиквидный рынок. Высокая ликвидность выступает буфером для внезапных ценовых скачков. Иными словами, крупные объемы погашают внезапные ценовые всплески. Этот рынок считается более спокойным, потому он интересен маркетмейкерам, которые привыкли к стабильной прагматичной торговле.
• Низколиквидный рынок. Ситуация, когда на рынке остается небольшое количество трейдеров, называют «тонким рынком». Например, сезон отпусков или предпраздничные дни. Для крупного капитала это - золотое дно. Чем меньше ликвидность, тем проще сдвинуть (нужно меньше денег) цену в нужном направлении, подталкивая ее к ключевым уровням (срывая чужие стопы). 

Все зависит от ситуации. Логично, что уровень ликвидности влияет на выбор стратегии, но не столь сильно, как кажется первоначально. Например, пара EUR/USD считается ликвидной со средним уровнем волатильности. В спокойное время она идеально подходит для скальпинга и внутридневной торговли, но во время выхода новостей ее ожидаемая волатильность резко возрастает, тем самым исключая большую часть скальпинговых стратегий. Ниже представлен график этой пары за 10 лет.

Здесь видно, что, несмотря на высокую ликвидность на коротких таймфреймах, в долгосрочных периодах амплитуда движения достаточно большая.

Особенности торговли высоколиквидными валютными парами:

• Ликвидные валюты требуют максимум внимания и умение мгновенно принимать решение. 
• Таймфрейм чаще всего короткий - М5-М30, часовые интервалы в качестве основных используются реже.
• Трейдер должен разбираться в макро- и микроэкономике, знать, где быстро получить ту или иную информацию, должен разбираться в экономике и политических процессах развитых стран, понимать, что окажет на курс наибольшее влияние.
• Котировки высоколиквидных валют больше подвержены манипуляциям со стороны крупного капитала. Чем больше объем рынка и чем больше на нем мелких участников, тем больше возможностей для создания нужного новостного фона с помощью СМИ, аналитических обзоров или статистики, поданной в нужном ракурсе.

Низколиквидные валюты подходят двум категориям трейдеров: любителям долгосрочных стратегий (при условии, что прогнозируемый доход больше фактического спреда) и тем, кто работает на Форексе ради азарта и получения удовольствия, потому как вероятность заработка в этом случае низкая. Зато здесь не нужно постоянно следить за новостями.

Ликвидность переменчива, потому калькуляторов ликвидности нет. Зато есть калькуляторы волатильности, показывающие текущий диапазон изменения цены.

По такому калькулятору косвенно можно судить и о ликвидности. Например, низкая волатильность может говорить о высокой на данный момент ликвидности. С другой стороны, это может означать флет, то есть отсутствие торгов по этой паре в принципе. Иными словами, калькулятор волатильности не позволяет делать однозначные выводы в отношении уровня ликвидности, но может служить вспомогательным инструментом.

Заключение. Ликвидность - это возможность быстро обменять один актив на другой. Низколиквидные рынки не защищены от внезапных ценовых скачков. Они могут быть интересны инвесторам, которые склонны рисковать в большей степени, рассчитывая на более высокий доход.  Основное преимущество высоколиквидных рынков в том, что ни один крупный игрок не способен значительно повлиять на цену. Поэтому они несут меньшие риски и за счет большей прогнозируемости лучше подходят для технического анализа. Единого «рецепта» по выбору оптимальной с точки зрения ликвидности и волатильности пары нет, поэтому предлагаю обсудить в комментариях несколько вопросов:

• Как подобрать стратегию под ту или иную валютную пару и наоборот? Какой параметр финансового инструмента отражает его ликвидность лучше?
• Насколько важен уровень ликвидности инструмента при выборе пары и стратегии именно для вас?
• Какие рынки вы предпочитаете: с высокой ликвидностью или с низкой? Волатильность является при этом важным фактором и, если да, то насколько?

Присоединяйтесь к обсуждению!

P.S. Понравилась моя статья? Поделись ей в соцсетях, это лучшее спасибо :)

Задавайте мне вопросы и комментируйте материал ниже. С удовольствием отвечу и дам необходимые пояснения.

Полезные ссылки:

• Торговлю с проверенным брокером рекомендую попробовать тут. Система позволяет торговать самостоятельно или копировать сделки успешных трейдеров со всего мира.
• Воспользуйтесь моим промокодом BLOG для получения бонуса 50% на депозит от LiteFinance. Промокод нужно просто ввести в соответствующее поле при пополнении счета в платформе LiteFinance и бонус зачислится одновременно с депозитом.
• Чат трейдеров в телеграм: https://t.me/marketanalysischat. Делимся сигналами и опытом.
• Канал в телеграм с отличной аналитикой, форекс обзорами, обучающими статьями и прочими полезностями для трейдеров: https://t.me/forexandcryptoanalysis

График цены EURUSD в реальном времени